生意社11月17日讯

　　美国农业部周五发布的11月份供需报告显示，2025/26年度美国以及全球大豆产量和库存下调，表明供需形势趋紧，这可能限制大豆价格下跌空间。2025/26年度美国大豆供需数据调整：产量和库存下调，出口调低2025/26年度美国大豆产量预期调低到42.53亿蒲，较9月份预测值调低4800万蒲，比2024/25年度减少1.21亿蒲或2.8%。分析师平均预期值为42.66亿蒲。

　　本月预计2025/26年度美国大豆单产为53.0蒲/英亩，低于9月份报告的53.5蒲/英亩，但是仍比上年高出2.3蒲/英亩。分析师平均预期为53.1蒲/英亩。

　　本月维持大豆压榨预期不变，仍为25.55亿蒲，同比增长4.5%。

　　尽管白宫表示中国将在年底前购买1200万吨美国大豆，但是本月美国农业部反而将大豆出口目标调低了5000万蒲，从9月预测的16.85亿蒲调低到16.35亿蒲，比上年出口量降低2.40亿蒲或12.8%。

　　本月预计美国大豆期末库存为2.90亿蒲，低于9月份预测的3.00亿蒲，比上年库存减少2600万蒲，也低于分析师们平均预期的3.04亿蒲。

　　库存用量比为6.74%，低于去年的7.14%

　　2024/25年度美国供需数据的调整：产量和压榨上调，库存下调本月美国农业部将2024/25年度大豆产量调高800万蒲至43.74亿蒲，因收获面积调高10万英亩；进口调高200万蒲至2700万蒲；压榨量调高1500万蒲至24.45亿蒲；出口维持18.75亿蒲不变；期末库存调低1400万蒲至3.16亿蒲。

　　2025/26年度全球大豆供需调整：产量、压榨和库存下调，出口略上调本月预计2025/26年度全球大豆产量为4.2175亿吨，比9月份预测值调低了412万吨，比上年产量减少539万吨或1.3个百分点。

　　全球大豆压榨量也从9月预测的3.6663亿吨调低到3.6498亿吨。但是出口量从1.8778亿吨小幅调高到1.8797亿吨。

　　本月将期末库存调低200万吨，降至1.2199亿吨，低于市场预期的1.242亿吨。如果这一预测成为现实，将比2024/25年度降低135万吨或1.1个百分点。

　　2024/25年度全球大豆供需数据的调整：巴西和阿根廷陈豆产量上调本月将2024/25年度巴西大豆产量调高250万吨，从上月预估的1.69亿吨调高到1.715亿吨。阿根廷大豆产量调高到51.11亿吨，高于上月预估的5090万吨。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。