11月14日，NYMEX美原油12月合约结算价为每桶60.09美元，涨1.4美元（+2.39%）； ICE布油01月合约结算价为每桶64.39美元，涨1.38美元（+2.19%）。地缘风险再占上风，油价大幅上涨。

　　供应端：地缘有所加剧，美国总统特朗普11月14日表示，关于是否对委内瑞拉采取军事行动，他已“差不多下定决心”，但并未说明他是否会下令对委内瑞拉发动军事打击。乌克兰宣称袭击俄油萨马拉州炼油设施。美国方面，至11月7日当周原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日。欧佩克方面，其11月报一改口径将全球石油格局从健康改为过剩，世界石油产量每天超出了需求50万桶，而一个月前的估计为短缺40万桶，加剧市场担忧。同时欧佩克+ 10月份原油产量平均为4302万桶/日，环比减少7.3万桶/日。

　　需求端：高频数据来看，最新一期成品油总需求回升但成色一般，或即将进入阶段性下滑的季节性淡季。炼厂开工则开始回升，截至11月7日上升3.4个百分点至89.4%，迎来由取暖备货带来的回升。美国总统特朗普签署临时拨款法案，美国史上最长的政府“停摆”宣告结束，市场宏观情绪好转。

　　总结：短期地缘和宏观氛围偏利好，而11月成品油需求存转弱预期，原油连续累库，最新EIA数据显示基本面压力加大，预计反弹空间有限。年内过剩格局并未改善，11月油价以震荡承压运行为主。

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