【期货动态】周四，玉米盘面震荡运行，尾盘收高，主力01合约收高于2186元/吨，逼近2200元关口，持仓量小幅增加，成交量减少，注册仓单增加至69337手手；淀粉盘面走势强于玉米，主力01合约收平于2506元，持仓量与成交量增加；

　　【现货报价】玉米：锦州港：2150元/吨，+10元/吨；蛇口港：2530元/吨（无货），+0元/吨；哈尔滨报价2020元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江绥化报价2460元/吨，+0元/吨；山东潍坊报价2740元/吨，+0元/吨。

　　【市场分析】玉米现货市场涨价潮延续，昨日山东、华北继续普涨，东北稳中有涨，锦州港收购价格继续上调，中下游提价促量意愿强烈，但刺激上量效果一般，目前供应端观望情绪在价格走高下有所增强，短期市场供需结构出现调整，华北产区价格压力在10月份充分释放，东北产区国储大面积托市收购封闭产区价格下行空间，后期市场核心驱动在于卖压释放力度与下游需求匹配情况，在供应偏少下，刚需导致的提价收购或保持常态，不过短期注意随着价格上涨，持粮主体售粮意愿的变化，对四季度后半段价格持偏强预期，但价格单边上行难度较大，或以震荡偏强方式运行；淀粉市场走货稳定，期现价格跟随原料走高，尤其期货盘面涨势有所加强；

　　【南华观点】底部区间震荡短期偏强运行。

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，市场预期美棉产量或有上调，关注USDA供需报告发布情况。隔夜郑棉小幅下跌。

　　【外棉信息】10月科特迪瓦棉花出口量约为1.2万吨，环比增加73.3%，同比减少17%，是自2月以来最大月度出口量，从当月出口目的地看，印度是主要出口国，占总出口量的约50%，其次孟加拉占比31%，巴基斯坦占比12%。

　　【郑棉信息】目前全疆棉花整体采收进度已进入尾声，新棉成本基本固化在14600-15000元/吨左右，截至2025年11月12日，全国新年度棉花公证检验量累计272.58万吨，近日新疆日度公检量维持在约8万吨上下，随着新棉加工公检量加速增长，新季供应将持续放量，对棉价形成压力。据BCO调查显示，截至10月底，国内棉花工商业库存共381.88万吨，同比增加10.90万吨，较近五年均值增加33.85万吨。目前下游纱布厂负荷整体基本持稳，整体需求温吞，但纱厂棉花库存不高，存在刚性补库需求，下游库存尚未表现出明显矛盾。

　　【南华观点】短期中美贸易磋商之下，市场情绪或有回暖，新年度南疆产量不及预期，新棉收购价格相对坚挺，但国内新棉整体产量仍偏高，下游需求平平，棉价进一步上行动力尚显欠缺，短期或维持震荡，关注13600-13800附近套保压力及后续新季定产情况。

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