周三，ICE美棉下跌0.86%，报收64.82美分/磅，CF601环比下跌0.48%，报收13515元/吨，主力合约持仓环比下降9024手至56.49万手，棉花3128B现货价格指数14395元/吨，较前一日下降50元/吨。国际市场方面，近期宏观层面仍有扰动，美联储官员有鹰派发言，12月降息25bp概率小幅下降，美元指数坚挺，美棉期价重心下移。基本面方面，阔别已久的USDA月报将于本周五公布，关注数据指引。国内市场方面，郑棉期价重心小幅下移。我们认为，供应端的压力及市场情绪的影响主要驱动。棉花季产年销的特性叠加年度丰产预期决定当前供应压力较大。但下方仍有一定支撑，再度下破前低概率较低，随着时间推移，棉花供应压力会逐渐减弱，而且全年度范围来看，本年度棉花供需格局并非十分宽松，库销比预计同比下降。综合来看，短期郑棉上方承压，或有一定调整，但幅度预计有限，整体仍以区间震荡格局对待，等待时间换空间。

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