行情表现

日内消息
　　2025年11月11日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2512合约
　　金川电解主流升贴水+3500元/吨，价格12.3万元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+650元/吨，价格12.02万元/吨；挪威镍主流升贴水+2450元/吨，价格12.2万元/吨；镍豆主流升贴水+2350元/吨，价格12.19万元/吨。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月11日上海电解镍现货价格报价121300.00元/吨，相较于期货主力价格（119380.00元/吨）升水1920.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：镍不锈钢消息频发，弱需求压制上方空间
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于119680元/吨，上涨0.12%。不锈钢主力合约日盘收于12605元/吨，上涨0.16%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为123000元/吨，升水为3600元/吨。SMM电解镍为121200元/吨。进口镍均价调整至119800元/吨。电池级硫酸镍均价为28465元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为6545.45元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为0.4%。8-12%高镍生铁出厂价为914.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-8.02%。纯镍上期所库存为37187吨，LME镍库存为253404吨。SMM不锈钢社会库存为945500吨。国内主要地区镍生铁库存为29564吨。

　　沪镍不锈钢日内延续震荡走势，不锈钢有小幅回调，大盘以及股市偏红。当前淡季需求薄弱压制上行空间，基本面以及现货层面压力较为突出。宏观层面12月降息预期存疑，中美关税进展反复调整风险偏好。镍矿菲律宾四季度逐步进入雨季，近期菲律宾部分矿区受台风影响镍矿产量发运有一定波动，短期矿价或仍将偏强运行。新能源方面目前处于生产季不改，库存较前期稍有上涨，实际成交情况趋于平缓，目前报价整体无进一步上行驱动。镍铁近期连续下调，主要受到下游需求疲软影响，当前价格上游有一定惜售情绪，成交较差。不锈钢方面日内有小幅回调，近期消息面扰动较多，韩国浦项复产预计近期实现，部分下游出口份额货或被国内消化。但是现货方面出货压力仍难以与盘面共振，实际下游接货意愿持续低迷，日内艰难站上12600一线，利多消息大体已经耗尽，关注后续需求走势。

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