中国网财经11月11日讯10月下旬后，国际金价自4400美元以上迅速回落至3900美元，调整幅度超过10%。国际金价再度回到4000美元以上，近日重回4100美元，黄金资产配置价值讨论再起。

　　同花顺iFinD数据显示，国际金价回落期间，黄金ETF整体平均跌幅超5.92%，但截至11月10日，近一个月黄金ETF平均涨幅仍有3.82%，年初以来黄金ETF平均涨幅仍高达49.67%。

　　汇丰晋信基金何喆认为，从外部环境看，随着日本新首相上任，中、美、日等核心经济体同时步入宽财政、宽货币的阶段，未来一两年内我们可能会面临全球范围的货币宽松，这一点本身就比较利好黄金资产。在这种情况下，当前阶段去长期、大幅看淡黄金价格，可能是比较难的。此外从经验上看，黄金价格再创新高的前提条件一般需要拥挤度指标回落至历史较低区域，例如今年8月分，上述沪金主力平价值IV指标就从相对高位回落到了2020年以来10%分位数以下。因此，虽然从技术指标上看，未来一段时间黄金价格的确定性应该能够有所增加，但可能需要投资者具备较强的交易能力。短期内在没有其他外部因素催化的前提下，暂时尚未看到黄金价格具备突破前高的一些前提条件。

　　工银瑞信基金认为，近期黄金受贸易摩擦缓和、美联储12月降息预期下降等利空因素持续冲击，而金价维持在4000美元/盎司的中枢震荡，表现出较强韧性。我们预计，金价短期或维持高位震荡，而不确定性增加和全球“去美元化”等支撑金价中期上涨的逻辑仍未改变。金价近期经历黄金增值税政策调整、美国9月非农数据小幅超预期影响，表现出较强韧性。同时，随着美联储转鹰与美元指数稳步上行，黄金价格压力逐步增加。但权益市场近期波动加大，海外AI泡沫的担忧升温，市场分歧加大，部分资金开始逐步回流黄金，利好金价表现。。

　　工银瑞信基金认为，对于黄金股而言，A股黄金股更早交易金价调整，在4000美元/盎司以上未跟随金价上涨，虽然黄金股业绩释放不够充分，但仍在合理区间，预计黄金股或将先于金价完成调整。

　　易方达基金认为，投资黄金资产需兼顾短期波动与长期趋势。从历史经验看，降息周期启动后，黄金资产的价格往往会持续上涨。短期而言，黄金资产的前期回调与政策落地后的情绪消化，为黄金资产提供了布局窗口，投资者或可把握价格波动中的定投时机。长期而言，尽管经贸缓和预期对黄金资产的价格形成短期压制，但本轮降息周期已开启且仍有宽松空间，叠加全球央行购金与“去美元化”带来的结构性支撑，黄金资产的涨价惯性或将持续发挥作用。但是，投资者也需警惕美联储后续政策的变化为资本市场带来的风险。

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