展望四季度，广发基金投顾团队指出，美元流动性环境预计将保持宽松。从宏观层面来看，近期美联储的降息更多的是预防式降息，美国经济还未有明显衰退的迹象，但是美联储的动作很积极，在这种场景下流动性或会在更大程度上影响市场的表现。在此背景下，团队对美股持谨慎乐观态度，并关注美债与新兴市场的配置机会。

　　具体来说，美股方面，在当前全球流动性较为充裕的情况下，美联储降息对于美股是相对利好的。美国市场的中长期收益主要取决于整体盈利水平、估值水平以及市场的流动性。在人工智能的浪潮下，我们可以看到美股今年前三季度的盈利较好，市场对企业未来的盈利预期也相对乐观。但值得注意的是，美股当前估值处于历史相对高位，所以团队对于美股持谨慎乐观态度。

　　美债方面，美债收益率近一年整体波动较大，主要受美国经济与通胀走势影响。从目前的宏观情况来看，美国经济虽然走弱，但整体韧性较强，从历史的经验来看，这一阶段美联储的政策配合尤为重要，而通胀作为观察美联储政策的重要变量，或对收益率下降的进程带来扰动，因此我们也对美债的机会保持关注。

　　新兴市场方面，从全球资金流向角度看，美元弱势叠加流动性充裕的环境，通常有利于新兴市场资产表现，即当美元弱势时，全球投资者可能会关注其他区域的资产的投资机会。

　　广发基金投顾团队自2025年4月起开始关注新兴市场的配置价值，并在多个投顾组合中增加了相关投资。站在当前时点来看，美元仍谈不上强势，这使得估值更具吸引力的亚太市场可能进入全球投资者的视野，但长期持续的流入则需要经济基本面的实质改善，因此这一部分我们也在密切跟踪中。

　　从资产配置的角度看，在当前时点，对于偏好相对稳健风格的投资者来说，我们建议大家采取多元分散化的资产配置策略，以更好地适应市场变化。

　　一方面，美元流动性相对充裕，各类资产获得风险溢价的可能性增大；另一方面，很多资产也进入了高估区域，难以找到兼具赔率与胜率的优质标的。此外，国际局势也面临不确定因素，所以分散化资产配置的策略或许是性价比更高的选择。

　　如果投资者没有时间和精力关注市场，不妨考虑通过基金投顾组合的方式参与，省心又省力。广发基金投顾团队的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为投资者提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎。(cis)

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