周二（11月11日）亚洲时段美元指数交投于99.60附近，市场情绪与政策信号交织，使美元处于再定价的关键节点：一方面，美联储官员释放更强的对称性与耐心，通胀预期被描述为“相对锚定”；另一方面，劳动力市场放缓与关税议题的不确定性，为需求与价格前景增添了新的变数。在此背景下，美元指数的核心矛盾仍指向利率路径与风险偏好之间的拉锯。

　　当前政策仍具一定限制性，正在对通胀施加下行压力；关税驱动的价格上行被认为主要局限在商品端，尚未显著外溢到更广泛的通胀。与此同时，对“负向需求冲击”的提法提示，劳动力需求降温正在成为物价回落的更重要渠道。这种解读有利于市场将名义终端利率与实际利率的峰值预期温和下移，理论上削弱美元的利差优势。

　　政策预期的“投票结构”也被市场反复讨论。非投票官员的鸽派表态边际上影响前瞻指引，但实际决策权仍集中于投票成员。若以“少数倾向降息、少数主张按兵不动、其余数据导向”的框架来理解，12月会议前的每一份通胀与就业数据，都会在边际上牵动美元的风险溢价定价。

　　财政与政治进程方面，临时拨款法案的推进降低了短期“关门”尾部风险，风险资产情绪得以修复。对美元而言，这类事件通常通过两条路径影响价格：其一，避险需求回落时，美元的流动性溢价与期限溢价双双收敛；其二，短端利率预期若因不确定性下降而更聚焦于经济数据本身，美元对政策噪声的弹性随之下降。

　　美元指数技术分析

　　美元指数上探100.3599后回落，近日在99.3931形成阶段低点，当前报99.6090。价格仍处下降结构内，99.8800为上方重要压制，100.00—100.36为更强阻力区。MACD位于零轴下，DIFF与DEA未金叉，但绿柱显著收窄，显示下行动能减弱、进入技术性修复。

　　RSI徘徊40—45，反映弱势反弹。下方关注99.50的平台支撑，其次为99.39与98.55的历史回撤带；上方若在99.50之上企稳并放量，价格可能对99.88发起再测试。整体偏区间震荡，量能有限，价格对突发信息更敏感。

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