11月7日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量15624.13万吨，环比增加351.20万吨；日均疏港量335.55万吨，增4.33万吨。分量方面，澳矿库存6388.19万吨，增152.79万吨；巴西矿库存6304.81万吨，增126.94万吨；贸易矿库存9977.79万吨，增324.58万吨；粗粉库存12138.39万吨，增217.51万吨；块矿库存1957.61万吨，增74.31万吨；精粉库存1204.34万吨，增30.51万吨；球团库存323.79万吨，增28.87万吨。在港船舶数量111条，降8条。

　　资料来源：Mysteel，瑞达期货

　　数据看点1：供给端稳中有增

　　据数据统计，全球铁矿石发运量近几个月连续回升。其中8月全球发运量12828万吨，9月13127万吨，10月13287万吨，另外国内铁矿石到港量也同步走高。我们认为，四季度在天气扰动减弱、矿山年底冲量及新增产能释放的共同作用下，国际铁矿石发运量将稳中有增，而国内铁矿石到港量也将保持稳定。

　　资料来源：Mysteel，瑞达期货

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　　数据看点2：需求端阶段性回落

　　铁矿石作为炼钢主要原料，其行情波动受铁水产量高低影响较大。数据显示，2025年钢厂高炉产能利用率和铁水产量在4月下旬至10月中旬，这两个数值均处在相对高位运行，直接对铁矿石现货需求构成支撑。但随着“金九银十”落空，同时北方天气转冷，下游需求减少预期，使得钢厂高炉检修增多。我们发现铁水产量已连续六周下滑，产量也从日均242万吨降至234万吨。从过往历史数据分析，四季度钢厂高炉产能利用率和铁水产量会处在年内相对低位对铁矿石现货需求支撑减弱。

　　资料来源：Mysteel，瑞达期货

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　　四季度天气对铁矿石发运影响不明显，而矿山年底为冲量将保持高位运行。国内钢材下游需求受季节性因素影响或有减量。因此，在供应宽松，而需求减弱的环境下，铁水产量下滑，铁矿石港口库存或稳中有增，将冲击铁矿石期现货价格。产业客户应利用好金融衍生品工具进行风险管理，投资者则注意操作节奏及风险控制。