施罗德投资资产管理资深投资组合经理(黄金与大宗商品)James Luke表示，若地缘政治或财政趋势没有显著变化，预计投资组合中的黄金持仓(包括新兴市场央行资产、投资者资产组合及家庭住户储备)将进一步提升。该行表示，近期金价虽然有所下跌，但并不认为黄金市场已经见顶。

　　施罗德指，推动金价上升的将是价格，而非购买量，这是由于环球股票和固定收益资产规模与可用黄金供应量之间的巨大失衡所致。

　　10月21日，金价单日下跌5.5%，成为黄金历史上十大单日跌幅之一。黄金股票亦大幅回调约9%。市场迅速将此视为金价的顶峰，并将其与2011年的情况相提并论。2011年，金价于9月见顶后开始长达40%的跌幅。

　　然而，施罗德认为，目前的情况与2011年无法相比。该行认为，近期导致金价下跌的因素是市场过热，自8月底以来的急速上涨，金价于短短数月内上涨超过30%，创下历史上最快的每盎司1000美元涨幅纪录，并吸引投资者更广泛的参与。

　　 Luke表示,“地缘政治趋势”涵盖国际秩序中由单极向多极化的转变。“财政趋势”则包括很多主要经济体不断上升的债务与财政赤字，以及向财政主导的政策转变。施罗德认为，这些趋势尚未解决。这些宏观趋势的不确定性对对冲需求产生深远影响。此外，地缘政治与财政两大因素具有自我强化的特征。

　　例如，当产业供应链重组的规模越来越大时，财政空间已经极为有限。就货币而言，这些趋势对美元本身的威胁较小，但对整个法定货币体系的稳定性构成更大的挑战。虽然并非所有人都认同其观点，但认为那些与其观点一致的投资者应该保持耐心，继续坚守黄金配置。

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