美国10月制造业PMI数据落入收缩区间，但ISM服务业PMI及美国ADP就业数据表现超预期，市场对美国经济衰退预期担忧减弱，美元指数周内走势偏强，美联储12月降息约为62.5%，中美对等关税贸易战暂停，宏观多空交织运行。

　　国内进口矿依赖度上升但进口矿价小幅下行，氧化铝成本端支撑下移，样本企业矿原料屯库水平高企，原料供应短期保持充裕，氧化铝生产冶炼保持高开工，周度供应过剩局面小有改善，部分地区检修减产，但氧化铝国内总库存仍在同期高位并持续累增，进口盈利窗口缓慢关闭，港口库存快速上行更多是指向低价氧化铝出口积极。

　　海外电解铝存供应偏紧预期，国内电解铝成本端支撑下行，电解铝供应开产保持高位，产能天花板限制增量投放，下游消费旺季转淡季，铝棒+铝锭社库保持低位但去化不畅，现货贴水成交，市场成交刚需采买为主。

　　氧化铝供大于求基本面略有改善，但目前供应过剩现实仍存，下方有现金成本支撑，在无明显价格驱动因子出现前，氧化铝运行上下有限，短期参考价格运行区间2700-2900元/吨。

　　电解铝供应受产能天花板限制，下游消费转入淡季，现货采买刚性，四季度价格持续上涨动力有限，短期参考价格运行区间20600-21800元/吨。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“基本面”，可获得关于基本面的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注