1、我们看到近两日菜粕期货价格出现明显上涨，什么原因造成的？

　　李霁月：近期菜粕期价大涨，主要是受到近端供应紧张支撑。自去年9月启动对加拿大油菜籽反倾销调查以来，国内菜籽进口量已经出现明显下降。而后又对加菜籽实施反倾销保证金政策，使得国内油厂用于内销加籽买船基本停滞。根据海关数据今年1至9月国内菜籽累计进口244.58万吨，较去年同期减少42.2%。进口菜籽到港量大幅减少，导致国内原料菜籽供应的明显缺口。菜籽和菜粕库存降至低位，现阶段国内菜籽压榨环节也因为缺原料基本陷入了全线停机状态，油厂开机率为0%，菜粕产出能力近乎停滞。并且短期来看，年内加菜籽进口仍将受限；澳籽船期主要集中在年后，前期多数油厂尚未获准使用，所以整体预计10-12月进口菜籽到港量都将有限。那么阶段性供应紧张格局成为菜粕价格上涨的核心支撑。此外，近期美豆价格上涨，从成本端推动国内粕类市场跟随上行。

　　2、那么对于菜系品种后市行情如何看待？

　　李霁月：首先菜粕方面，短期的供应紧缺将支撑短期菜粕价格。不过需求端支撑较弱，因为目前处于菜粕的季节性需求淡季，气温下降使得水产养殖需求减少。同时考虑到现在的豆菜粕价差、菜粕替代价值弱，菜粕的需求受到抑制，将限制后期菜粕市场的上涨动能。菜油方面，目前国内菜油库存水平整体偏高，国内油脂供应较为充足。且终端餐饮消费始终平淡，难以消化高库存，即使原料菜籽存在供应偏紧预期，但考虑到现阶段整个油脂板块受到东南亚棕榈油产地的产量及库存压力的拖累，预计菜油表现将弱于菜粕。

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