当地时间11月4日，美国国会参议院再次未能通过联邦政府临时拨款法案。这意味着10月1日开始的本轮联邦政府停摆即将打破2018年底至2019年初停摆35天的纪录，成为美国历史上持续时间最长的一次停摆。

　　此次停摆造成的破坏性影响不断扩大，民航、食品、医疗等领域的持续压力可能引发美国经济硬着陆的风险。在民生与经济的双重压力下，美国联邦政府正在走向“信用危机”，长期停摆将削弱美国主权信用的基础，如果政府停摆持续恶化，将加剧全球避险情绪，对全球资本市场构成系统性风险，政府停摆导致的经济下滑也将抑制美联储的降息空间，推高融资成本。

　　美国经济与消费信心将受到明显冲击

　　值得注意的是，目前美国联邦政府停摆仍未结束，政府停摆对经济增长的潜在负面影响将取决于其范围和持续时间。

　　美国国会预算办公室近日表示，根据联邦政府停摆持续时间的长短，预计今年四季度美国实际国内生产总值的年增长率将下降一至两个百分点。这意味着停摆持续4周，美国经济将损失70亿美元；持续6周，损失将上升至110亿美元；持续8周，损失则将高达140亿美元。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，美国联邦政府停摆将直接打击消费者的信心。停摆持续时间越长，消费者与企业信心受损越明显。联邦政府停摆期间，联邦政府雇员的工资被延迟支付，联邦政府承包商的工程款项也被拖欠。如果停摆持续到11月下旬的感恩节假期旅行季，可能将直接冲击传统的消费旺季。

　　白雪指出，消费是美国经济最重要的支柱，消费者信心的任何下滑都可能对企业盈利预期构成压力，进而影响股市表现。加之当前美股处于季节性弱势时期，停摆带来的不确定性会加剧投资者的焦虑情绪，很可能给市场带来更大的短期波动。

　　政府停摆持续可能直接威胁美国主权信用

　　欧洲信用评级机构范围评级公司日前发布报告，将美国主权信用评级从“AA”下调至“AA-”。该机构表示，美国公共财政持续恶化主要表现在财政赤字持续高企、利息支出不断上升以及预算灵活性受限。这些因素共同推动政府债务水平持续攀升。

　　国际评级机构穆迪已警告，政府停摆将对美国信用评级造成负面影响。国际三大评级机构之一穆迪曾指出，联邦政府停摆凸显了美国政治极化对财政政策制定的巨大限制，以及在财政赤字扩大和债务负担恶化背景下，美国联邦政府和机构的治理能力薄弱。

　　白雪指出，美国联邦政府停摆持续可能直接威胁美国主权信用，从而推高国债收益率。若国际主流评级机构最终下调美国评级，将进一步动摇全球投资者对美国国债这一传统“避险资产”的信心。这种对美国联邦政府信誉和债务可持续性的担忧，可能放大美国国债目前的下跌趋势，导致其因风险溢价提升而进一步上行。

　　停摆对全球资产定价体系造成扰动

　　此次美国联邦政府停摆对全球资产定价体系造成了系统性的扰动。政府停摆造成的关键经济数据断供，导致市场和政策决策者无法对未来一段时间美国经济态势和相关政策作出明确的判断，直接触发了市场避险情绪的上升。

　　“美国政府停摆将加剧数据真空带来的政策迷雾。”白雪说，这种信息黑洞不仅会阻碍美联储对经济状况的准确评估，也可能令其在货币政策调整上更加审慎，从而加剧市场关于未来利率路径的分歧和波动。

　　美国联邦政府创纪录的停摆时间，直接引发了金融市场的流动性紧缩。为维持停摆期间运营，美国财政部大幅增加现金储备(TGA账户)，从市场抽走了约7000亿美元的流动性，紧缩效应相当于进行了多次加息。

　　与此同时，美联储的储备金余额已降至2.85万亿美元，创下2021年初以来的最低水平，进一步加剧了资金面的紧张状况。流动性紧张导致融资成本飙升，同时压制了风险资产的估值。