美联储加息日A股红盘报收时

美联储加息迫近，但美元指数并未走强，围绕98徘徊；相反，人民币兑美元中间价并未停止贬值步伐，连创新低，但人民币兑美元离岸汇率并未跟再步中间价后尘，连续二个交易日上涨。人民币兑美元中间价与离岸价格之所以出现诡异背离走势，是央行在美联储加息前的主动回撤，但国际做空资金并未跟进，央行主动缩回拳头目的达到，就等靴子落地，未来一段时期内的人民币汇率走势并不悲观。

受打新资金回笼影响，上周客户保证金一改连续四周流入局面，交易结算资金余额也大幅减少13.8%，我们测算，上周机构资金流出2334亿；上周，前七大基金公司仓位“二升五降”，股票型基金平均仓位下降0.17个百分点。近一段时期来，对经济担忧，对改革预期降低，对美联储加息恐惧，对中小创高估值焦虑，机构资金持续流出。我们认为，当前市场仍为存量博弈，机构与散户博弈，境外与境内博弈，蓝筹与成长博弈，“跷跷板”现象难改，抑制了大盘上下空间，市场交织成“牛皮市”。

近日，市场所关注的是美联储加息后全球商品与资产价格的走势，虽加息早有预期，大宗商品价格走长熊，新兴国家资产价格也低位徘徊，但靴子落地后，全球商品与资产价格能否触底回升，市场争论不休，这毕竟是全球经济仅美国一枝独秀的加息。我们认为，美联储加息与否，对相对特立独行的A股影响有限，过往的历史经验看，美联储加息周期，对A股中长期走势起到推动作用，对全球商品与资产价格至少促进阶段性反弹。不追高，逢低关注国企改革、环保、公用事业、资源及低价蓝筹股，回避高估值题材股。