中国国旅下属全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司和中国国际旅行社总社有限公司拟使用自有资金，与北京众信国际旅行社股份有限公司、竹园国际旅行社有限公司、凯撒同盛（北京）投资有限公司、北京凤凰假期国际旅行社股份有限公司共同出资4,500万元港币，在中国香港投资设立“中国海外旅游投资管理有限公司”（暂定名），目的是在出境旅游目的地投资、管理海外旅游零售商店等旅游产业链上游资源，拓展海外旅游零售市场。
公告点评：
1、出境游催生国民境外消费服务巨大市场，旅游生态圈重要性凸显
预计2015中国出境游人数预计将突破1.2亿人，预计同比增长16%左右，出境游市场持续高速增长催生中国居民境外消费服务市场规模逐年扩大，2014年中国居民境外消费1万亿人民币，预计2015年将超过11000万元。巨量的海外消费市场蕴含着对旅游全产业链服务的巨大需求，凸显了打造旅游生态圈的重要性。
2、旅游生态圈有助实现客流、商品流、资金流、服务流、信息流的顺利对接
旅游活动以人们的空间移动为基础，而人的流动包含着对“吃、住、行、游、购、娱”的全方位生活服务的需求。即对生态圈服务流的全面需求。而中国出境人次的持续高增长，包含了对购物、教育、医疗健康、移民置业、海外投资等多种复合需求，构造成完整的旅游生态圈能让用户在其网站上获得所需要的一切服务，可以有效优化客户体验、提升用户忠诚度大幅提高，对于企业来说，生态圈内的信息流、现金流形成完整的闭环。
投资建议：
继众信打造出境游综合服务平台、凯撒依托海航建立全产业链运营、腾邦通过收购（欣欣旅游、喜游国旅等）推进大旅游生态模式之后，本次合作再次把“旅游生态圈”推到台前，凸显其产业价值。通过打造旅游生态圈，实现对于旅游产业链的全满覆盖，中国国旅同其他三家共同出资的出境游旅行社将在以下在各方面受益：
（1）有利于增加客流量变现环节，丰富营收渠道，提升旅行社流量入口和流量导向的价值，推动旅行社价值重估；
（2）通过客流、商品流、服务流等等的对接，提升旅游资产协同效应，更加凸显旅行社流量入口的价值和流量导向的作用，实现1+1>2；
（3）增强对目的地资源的掌控力，扩大目的地价值挖掘空间，提升供应链的稳定性。
预测中国国旅15/16/17基本EPS为1.73/2.04/2.39元，对应PE为32.3/27.1/23.1倍，维持买入评级。

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