11月4日早盘，恒生科技指数冲高回落，现跌超0.5%。主流ETF方面，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF(513180)跟随指数震荡下行，持仓股中，商汤、舜宇光学科技、理想汽车、地平线机器人等跌幅居前，百度集团、腾讯音乐、美的集团等领涨，其中百度集团涨超6%。

　　东吴证券在近期研报中指出，截至2025年10月31日，恒生科技指数风险度回调至52.69，处于中位区间，显示目前市场情绪相对平稳。趋势维度方面，10月上旬，快线向下穿越慢线，空方力量暂时占据主导，但市场在跌破支撑线后迅速反弹。筹码分布方面，当前位置下方筹码峰形成支撑位，下跌幅度有限；但同时当前位置上方也存在筹码堆积，短期内突破存在压力。预计短期内仍可能呈现宽幅震荡的走势，中长期等待国内与海外的政策催化。

　　该机构认为，自10月31日以来展望后市，恒生科技指数的走势或将受到宏观数据、政策动向及行业业绩三重因素的共同影响。1)海外宏观方面，若PMI、当周初次请失业金人数等数据不及预期，可能强化美联储降息预期，美元走弱，外资回流港股，利好科技股估值修复。国内宏观方面，11月官方制造业PMI若回升则提振市场对中国经济复苏信心，利好港股科技板块风险偏好。2)政策方面，美联储会议纪要、鲍威尔杰克逊霍尔讲话、理事沃勒表态以及12月最终的FOMC会议决策若释放一定鸽派信号将推动风险资产反弹。3)行业事件方面，阿里巴巴、网易等重要权重股三季报表现若有超预期业绩或带动个股及板块反弹。

　　公开信息显示，截至11月3日，恒生科技指数ETF(513180)标的指数最新估值(PETTM)为22.85倍，处于指数发布以来约28.55%的估值分位点，即当前估值低于指数历史上71%以上的时间，处于历史低估区间。展望后市，港股科技更加受益当下以AI为代表的产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，四季度恒生科技可期。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF(513180)一键布局中国AI核心资产。(场外联接A/C：013402/013403)。

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