【品种策略】锌：11月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息不及预期，中美领导会晤形成新共识，国内锌矿加工费下滑且原料库存充裕，国内炼厂检修计划影响产出，LME库存低位但现货升水下滑，国内外市场“内弱外强”结构延续，锌价上下空间有限。
南华期货	震荡	锌价窄幅震荡，冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势且国内矿增量较少，导致11月TC大幅下降，冶炼端减停产意愿上升。库存震荡，LME去库速度放缓，低库存为价格提供支撑，11月有一定向上驱动。
银河期货	震荡	锌市场表现出多重因素影响，包括国内冶炼厂冬储规模扩大导致抢货现象，锌精矿加工费下调压缩冶炼厂盈利空间，消费端传统旺季将过，预计需求转淡，同时国内出口窗口打开缓解供应过剩。
正信期货	震荡	锌矿供给阶段性趋紧，但全球锌矿产出增加最终将落实为精炼锌产量的增加。供增需稳，锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需要时间。策略建议关注区间上沿，逢高沽空的波段策略。
申银万国	震荡	锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量有望回升；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但地产疲弱；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求差异不明显，整体或区间波动。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息不及预期，中美领导会晤形成新共识，国内锌矿加工费下滑且原料库存充裕，国内炼厂检修计划影响产出，LME库存低位但现货升水下滑，国内外市场“内弱外强”结构延续，锌价上下空间有限。

南华期货

震荡

锌价窄幅震荡，冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势且国内矿增量较少，导致11月TC大幅下降，冶炼端减停产意愿上升。库存震荡，LME去库速度放缓，低库存为价格提供支撑，11月有一定向上驱动。

银河期货

震荡

锌市场表现出多重因素影响，包括国内冶炼厂冬储规模扩大导致抢货现象，锌精矿加工费下调压缩冶炼厂盈利空间，消费端传统旺季将过，预计需求转淡，同时国内出口窗口打开缓解供应过剩。

正信期货

震荡

锌矿供给阶段性趋紧，但全球锌矿产出增加最终将落实为精炼锌产量的增加。供增需稳，锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需要时间。策略建议关注区间上沿，逢高沽空的波段策略。

申银万国

震荡

锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量有望回升；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但地产疲弱；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求差异不明显，整体或区间波动。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国际贸易摩擦和地缘政治因素导致市场情绪谨慎，国内外矿山增产预期提升锌供应，尽管库存累积低于预期，需求疲软限制价格上涨，但临近旺季有消费提振预期，短期锌价下跌空间有限。永安研究震荡供应端TC小幅回升，冶炼利润震荡；需求端消费走弱，现货升贴水下跌；国内外库存偏低，benchmark谈判影响供应预期。短期观望，关注现货变化和矿端投产，长期震荡偏空。正信期货震荡锌价在供给端增产预期和库存偏低的双重影响下，短期内预计低位震荡。全球锌矿增产和加工费...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空锌市供应预期走松，冶炼端利润修复，精炼锌产量有增预期，下游需求疲软，尽管低库存和去库周期可能短期刺激锌价上修，但整体供过于求限制上行空间，建议逢高做空。永安研究震荡供应端TC回升和进口窗口打开导致供应宽松预期，但库存仍处于较低水平；需求端消费恢复不明显，现货升贴水低位运行；长期来看，市场可能震荡偏空。光大期货偏空锌基本面依然偏空，现货成交低迷，库存去库幅度放缓且可能累库，锌月差小幅扩大但现货基差变化不大，预计库存增加可能导致锌月差回...

同花顺期货

316