【品种策略】原油：11月03日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	中性	PE和PP供应压力较大，需求端跟进有限，价格随成本端波动，短期上方空间有限；玻璃库存高位小幅回落，但需求不佳，整体对原油期货影响有限。
南华期货	震荡	原油市场周末止跌，可能提振国内油脂市场表现，但整体植物油市场呈现弱势震荡。马来西亚和印尼的棕榈油产量增加导致库存压力，而中美关系改善可能影响豆油供应和需求。
银河期货	震荡	OPEC宣布12月继续增产，但意外决定明年一季度暂停增产，缓解供应压力，市场悲观情绪有所改善。同时，俄乌和委内局势不确定性增加，导致油价受阶段性事件扰动，维持震荡格局。
兴业期货	空	OPEC+在12月继续增产，导致供应过剩格局难改，尽管短期内美联储降息预期等因素存在支撑，但整体供应压力仍然较大，建议维持逢高沽空策略。
财达期货	震荡	美国原油库存大幅减少和对俄罗斯能源制裁引发供应紧缩预期，但OPEC+可能讨论增产计划，以及美联储降息未推动油价上行，导致市场短期震荡。
正信期货	震荡	供应端地缘政治不确定性和OPEC+增产计划暂停支撑油价，但需求端季节性因素和宏观经济不确定性限制上行空间，预计短期取暖需求回升推动油价，长期维持宽幅震荡。
申银万国	震荡	国际能源署数据显示9月欧佩克有配额的9国原油供应量增加，沙特供应量符合目标，但整体供应仍高于目标，显示供给压力，尽管SC夜盘小幅上涨，整体向下趋势难改。

原油机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

中性

PE和PP供应压力较大，需求端跟进有限，价格随成本端波动，短期上方空间有限；玻璃库存高位小幅回落，但需求不佳，整体对原油期货影响有限。

南华期货

震荡

原油市场周末止跌，可能提振国内油脂市场表现，但整体植物油市场呈现弱势震荡。马来西亚和印尼的棕榈油产量增加导致库存压力，而中美关系改善可能影响豆油供应和需求。

银河期货

震荡

OPEC宣布12月继续增产，但意外决定明年一季度暂停增产，缓解供应压力，市场悲观情绪有所改善。同时，俄乌和委内局势不确定性增加，导致油价受阶段性事件扰动，维持震荡格局。

兴业期货

空

OPEC+在12月继续增产，导致供应过剩格局难改，尽管短期内美联储降息预期等因素存在支撑，但整体供应压力仍然较大，建议维持逢高沽空策略。

财达期货

震荡

美国原油库存大幅减少和对俄罗斯能源制裁引发供应紧缩预期，但OPEC+可能讨论增产计划，以及美联储降息未推动油价上行，导致市场短期震荡。

正信期货

震荡

供应端地缘政治不确定性和OPEC+增产计划暂停支撑油价，但需求端季节性因素和宏观经济不确定性限制上行空间，预计短期取暖需求回升推动油价，长期维持宽幅震荡。

申银万国

震荡

国际能源署数据显示9月欧佩克有配额的9国原油供应量增加，沙特供应量符合目标，但整体供应仍高于目标，显示供给压力，尽管SC夜盘小幅上涨，整体向下趋势难改。

【品种策略】纸浆：11月03日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纸浆期货价格受多重因素影响呈现震荡走势：一方面，部分浆厂停工检修导致供应压力减轻，但需求端文化纸消费未延续增长，书报杂志零售额同比下降；另一方面，港口库存维持高位限制价格上涨，市场短期需等待传统旺季支撑。银河期货震荡纸浆库存整体偏高，特别是港口库存超过200万吨，限制了价格上行空间。针叶浆供需矛盾突出，外盘下调与期货反弹无力共同压制现货价格。阔叶浆在成本及局部检修支撑下相对抗跌，但整体市场预计维持“针弱阔稳”震荡格局，短期难...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息不及预期，中美领导会晤形成新共识，国内锌矿加工费下滑且原料库存充裕，国内炼厂检修计划影响产出，LME库存低位但现货升水下滑，国内外市场“内弱外强”结构延续，锌价上下空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势且国内矿增量较少，导致11月TC大幅下降，冶炼端减停产意愿上升。库存震荡，LME去库速度放缓，低库存为价格提供支撑，11月有一定向上驱动。银河期货震荡锌市场表现出多重因素影响，包括国内冶炼厂冬储规模...

同花顺期货