【市场回顾】上周期债整体大幅上涨，至周五TS、TF涨势停滞，但T、TL仍有上涨动力。月末资金面前紧后松。

　　【重要资讯】1.证监会主席吴清：助力居民储蓄加快转化为社会投资。2.证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》。

　　【核心观点】上周大涨的推动因素主要是央行重申支持性的货币政策立场，并宣布恢复二级市场购债，这一表态强化了对流动性的呵护态度，改善了市场预期。目前四中全会、中美贸易谈判等重大事件均已落定，市场关注点可能转向基本面数据及政策预期。10月官方制造业PMI数据显示新订单与新出口订单大幅下滑带动生产放缓，需求不足问题凸显。当下央行恢复二级市场购债，可以作为降准的替代工具，但是否降息具有不确定性。如果经济数据加速恶化，将推升降息预期，从而推动债市继续上涨。

　　【策略建议】中期多单继续持有，空仓者等待回调买入，不宜追高。

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