11月1日，财政部、国家税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告。该公告自2025年11月1日起实施，执行至2027年12月31日，适用时间以发生实物交割出库的时间为准。

　　图源：《财政部 税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（财政部 税务总局公告2025年第11号）

　　对比过往政策，记者发现，此次的重要变化是，黄金税收被分为投资性黄金与非投资性黄金两类税收路径。多位受访人士表示，新政的出台有望推动黄金行业生态持续向好，目前期待更为明确、更具操作性的实施细则指引出炉。

　　黄金有关税收迎新政

　　具体而言，该公告称，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所（以下称“交易所”）交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，按照规定适用增值税政策。纳税人不通过交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税。

　　图源：《财政部 税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（财政部 税务总局公告2025年第11号）

　　该公告所称会员单位，是指按照上海黄金交易所章程注册登记的会员。上海期货交易所适用有关会员单位政策的范围同上。该公告所称客户，是指按照上海黄金交易所章程登记备案的客户。上海期货交易所除前述会员单位范围外的交易主体，适用该公告有关客户的政策。

　　图：自2025年11月1日起废止的旧规

　　该公告也明确了旧规的废止。据悉，《财政部 国家税务总局关于黄金税收政策问题的通知》（财税〔2002〕142号）第二、四、五条及《财政部 国家税务总局关于黄金期货交易有关税收政策的通知》（财税〔2008〕5号）自2025年11月1日起废止。

　　齐盛期货贵金属分析师刘旭峰在接受上证报记者采访时表示，本次生效的黄金税收新政策，核心在于税务政策在黄金板块从此前“一刀切”的粗放管理，转向按用途精细划分的精准治理。

　　该公告显示，所称投资性用途，包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或者经中国人民银行批准发行的法定金质货币。非投资性用途，是指用于投资性用途以外的情形。

　　业界盼新政落地具体指引

　　如何看待该新政对黄金行业的影响？

　　四川大学经济学院教授龚秀国对上证报记者表示，在当今世界存在不确定性与黄金价格居高不下的背景下，黄金市场涌入大量投资者，潜藏较大风险，新政可通过税收杠杆及投资用途说明等遏制及预防投机过度的黄金交易及炒作，更真实地反映市场需求。同时，新政中关于增值税发票、普通发票和6%的扣除率计算进项税额的规定或意味着票据套利等灰色地带将无所遁形，使得投资金条更便捷和透明，有助于提升黄金现货市场的流动性，促进黄金流通加速向上海黄金交易所体系集中，更易于市场监管。

　　刘旭峰也认为此新政有望抑制短期投机。谈及对产业的影响时，他表示，对黄金价格的影响有限，因为新政策不改变黄金本身的供求基本面和全球宏观环境，因此短期内不会成为推动金价上涨或下跌的主要动力。

　　刘旭峰还认为，新政对非投资性用途黄金的税收优惠，降低了黄金珠宝加工等实体企业的税负，可能鼓励更多黄金流向实体经济，有利于相关产业的长期发展。

　　“区分投资性黄金与非投资性黄金会对行业发展更健康。”一位A股黄金珠宝上市公司高管对上证报记者说。

　　目前业内正盼望更为具体的实施细则。

　　记者11月1日从业内获悉，有一家黄金珠宝企业的税务部门已经在和上海黄金交易所及政府税务主管部门做具体实操沟通。

　　图源：《财政部 税务总局关于黄金有关税收政策的公告》（财政部 税务总局公告2025年第11号）

　　“还在落实跟踪中。”一家主营黄金冶炼的上市公司相关负责人11月1日告诉上证报记者，相较于旧规，新政对发票和抵扣部分写得更为详细，甚至溢短重量、溢短金额等的计算公式也进一步明确。这或许意味着黄金产业链企业未来的发票、账务、库存成本等标准可与交易所系统进行对应，有助于统一税务、会计口径，降低稽查风险。

　　今年年初以来，金价频频刷新历史纪录。数据显示，截至北京时间10月31日收盘，伦敦现货黄金和上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）的价格分别为4002.69美元/盎司和921.5元/克，分别上涨超52%和50%。

　　图：2025年年初至今上海黄金交易所现货黄金价格走势；

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