美联储多位地区联储主席周五公开表达对本周降息决定的不满，显示美联储内部关于未来利率路径的分歧正在迅速扩大。多名官员直言，当前美国劳动力市场仍具韧性，通胀水平仍高企，因此没有必要在本周进行25个基点的降息，也不支持在12月会议上继续放松政策。

　　达拉斯联储主席洛根表示，她“没有看到本周降息的必要”，除非未来出现通胀明显快于预期回落，或劳动力市场明显降温，否则她将难以支持12月再次降息。克利夫兰联储主席哈马克同样批评本周降息，并称目前利率“几乎已经接近中性”，如果继续降息，美联储将失去政策限制力，不利于把通胀压回2%的目标。

　　美联储主席鲍威尔在周三议息会后的新闻发布会上罕见地向市场发出明确警告，称12月降息“绝非板上钉钉”，并指出决策层内部存在“明显分歧”。市场原本几乎完全定价12月再次降息，但鲍威尔讲话后预期迅速降温，尽管交易员仍认为降息概率大于不降息。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鲍威尔必须向市场展示内部存在巨大意见差异，否则市场会误判利率路径。他还表示，自己虽然最终支持本周降息，但对政策利率越来越接近中性区间感到“不安”，因为这样可能削弱抗通胀力度。

　　堪萨斯城联储主席施密德批评称，当前美国经济仍有动能，就业市场“基本平衡”，而劳动力市场出现的压力更多来自技术变化与人口结构，而非需求降温，因此降息对就业改善作用有限，却有可能损害美联储履行2%通胀目标的信誉。

　　随着美国政府停摆持续超过30天，官方经济数据发布暂停，美联储决策者不得不依赖商业调查与企业反馈来判断经济状况，这进一步放大了内部不确定性。多位官员承认，这将使未来政策讨论更为困难，也意味着12月议息会议的争论可能比市场预期激烈得多。

　　在政策不确定性加剧、金融市场对美联储路径重新定价之际，美元指数连续第三日上涨，本月累计涨幅达到1.6%，为今年表现第二强的单月走势。美元走强不仅受鲍威尔“打压降息预期”的讲话推动，也与其他主要经济体面临的本国经济与财政压力有关。欧元受法国财政评级遭下调拖累跌至两个月低点，英镑因英国财政赤字恶化承压，日元则因市场预期日本将推出更大规模刺激方案而走弱。

　　美国政府停摆导致经济数据缺失，也让美元受到避险资金青睐。机构分析认为，缺乏官方数据发布，“反而让投资者押注美国经济仍具韧性”，同时令美元在短期内维持强势。一些原本看空美元的机构也开始转向。摩根士丹利本周宣布撤销做空美元建议，理由是美国经济增长有韧性，同时市场将重新评估美联储政策利率的最终落点。

　　在全球货币对美元普遍走弱的背景下，多家投行预计美元强势可能延续至年底甚至2026年初，期权市场也显示美元看涨情绪升温。部分对冲基金正在重新押注美元进一步上行，而亚洲货币本月普遍走弱，韩元、日元跌幅居前。

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