【导语】10月份国内玉米价格继续下滑，月均价环比下跌。后续11月来看，新粮持续上市，下游需求端情绪偏谨慎，预计玉米现货均价重心将小幅下移。

　　据卓创资讯统计，据卓创资讯统计，本月(10月9日-29日)，全国玉米月度均价为2158.24元/吨，较上月均价跌141.92元/吨，环比上月跌幅6.17%，同比去年涨幅2.31%。华北区域来看，至目前山东、河北市场玉米主流价格2160-2260元/吨；河南市场玉米主流上车价格2160-2280元/吨，其中对于前期阴雨天气影响调研来看，河南玉米质量受到影响最大，山东次之，最后是河北地区。

　　供应：新粮上市范围继续扩大，11月份市场有供应压力

　　10月国内新粮上市范围逐步扩展，不过华北地区依旧受到天气以及农户集中耕种影响，实际交售有限。11月份市场来看，国内各产区新粮上市范围继续扩大，前期阴雨天气影响部分地区收割进度，伴随天气好转，收割进度加快。华北市场或在11月上旬小麦、大蒜耕种结束后出现一波集中交售。

　　深加工企业：开工负荷预计上升，玉米需求预计增量

　　10月国内玉米淀粉行业月均开工负荷为60.46%，较上月上升3.55个百分点，较去年同期下降4.81个百分点。进入11月后，由于目前行业加工利润整体保持在盈亏平衡线之上运行，行业复工复产积极性较高，预计11月份开工负荷有继续上行可能，对于玉米消费有些许支撑。

　　养殖端：11-12月预计生猪理论出栏量增加，对于饲料需求支撑减弱

　　11-12月市场来看预计生猪理论出栏量或逐步增加且结合二次育肥出栏与上市公司年底冲量情况分析，11-12月供应端利空影响超过利多影响，但消费旺季屠宰端宰量仍有支撑，猪价跌回10月低点的可能性不大。未来猪价能否再破新高的支撑点在于消费。

　　相关品：终端替代不强，难以给玉米市场带来提振

　　预计11月豆粕价格上涨，未来三个月整体上行，供应端看11月预计中国将对美豆进行采购，美豆期货上涨带动成本走高，预计价格将反弹。截至10月29日华东港口玉米价格与进口美国高粱价差为-175元/吨，进口高粱与玉米比价为1.08，下游饲料企业对于进口高粱采购需求欠佳，进口高粱作为饲料的替代优势持续偏低。豆粕、高粱方面来看，价格调整逻辑或遵循自身成本面，在终端需求上与玉米联动不强，对于玉米价格难有提振。

　　综合来看11月份东北部分地区玉米集中上市，贸易环节及下游企业建库相对谨慎，持续观望价格考虑建库成本问题，供需双方或在11月份博弈增强。整体利空因素较多，预计玉米价格仍有下跌空间，但考虑基层低价惜售以及刚需支撑，价格跌幅收窄，各区域下跌或在20-40元/吨。

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