行情表现

日内消息
　　1、首创期货：利多落地，铜价向基本面倾斜
　　本周在宏观氛围持续向好下，铜价创历史新高，至89270元，离9万一步之遥。而随着中美关系改善确立，市场逐渐回归基本面，铜价从昨日开始调整，一度跌破8.7万，跌幅超2%，今日铜价小幅反弹，不过午后再度承压，下行围绕8.7万震荡，目前市场虽处于旺季，但受铜价大幅上涨限制，传统加工企业开工率均弱于去年同期，本周最新SMM最新调研数据，SMM铜线缆企业开工率60.8%，环比下降1.54个百分点，同比下降20.22个百分点，受高铜价持续抑制，下游需求整体偏弱，多数客户仅维持刚需采购节奏，部分前期订单延后交付，企业生产节奏相应放缓；而库存方面，10月30日国内市场电解铜现货库存19.22万吨，较23日增0.24万吨，较27日增0.36万吨，铜小幅累库库，铜价创新高，下游接货意愿低。基本面旺季疲软，导致铜价上行动力减弱，短期调整有望缓解下游畏高情绪，对于铜价，我们仍维持看多观点，铜价下方8.5万有较强支撑，仍可考虑逢低试多。
　　2、富宝废铜价格指数78600元/吨 较昨日跌500元/吨
　　富宝数据：2025年10月31日，富宝废铜价格指数78600元/吨，较昨日跌500元/吨；富宝现货铜(1#)价格87585元/吨，较昨日跌360元/吨，直接精废价差8985元/吨，较昨日涨140元/吨，较前5日均值(8700)涨285元/吨，较近三月均值(6670)涨2315元/吨。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　10月31日上海1#电解铜现货价格报价87570.00元/吨，相较于期货主力价格（87010.00元/吨）升水560.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：铜：美元指数大幅反弹形成压制
　　

　　(2)库存：10月30日，SHFE仓单库存37437吨，增1692吨；LME仓单库存134950吨，减400吨。

　　(3)精废价差：10月30日，Mysteel精废价差4102，扩张234。目前价差在合理价差1583之上。

　　综述：本次鲍威尔定调偏鹰，尽管鲍威尔依然强调就业市场的下行风险但给市场过度定价12月降息浇冷水，他强调“远非（Far from it）板上钉钉”，预计12月FOMC之前降息预期或仍反复波动，对短期行情形成干扰。产业面，矿业巨头嘉能可称，今年前九个月的铜产量下降了17%，由于部分矿山的矿石品位下降，公司因此收紧了2025年的前瞻指引，进一步加剧铜矿紧张预期，TC深度负值下，海内外冶炼端压力加大，预计价格调整空间相对有限，沪铜主力参考8.6-8.9万。

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