【盘面回顾】BZ2603收于5445（-81），EB2512收于6421（-92）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5355（-50），主力基差-90（+31）。下午华东苯乙烯现货6395（-80），主力基差-26（+12）

　　【库存情况】截至10月27日，江苏纯苯港口库存8.5万吨，较上期环比下降14.14%。截至2025年10月27日，江苏苯乙烯港口库存19.3万吨，较上周期下降0.95万吨，幅度-4.69%；截至10月23日，中国苯乙烯工厂样本库存量19.63万吨，较上一周期增0.28万吨，环比增加1.47%。

　　【南华观点】

　　纯苯方面，近期美国、英国、欧盟先后宣布对我国部分炼厂进行制裁，纯苯开工受到一定影响，但适当下调纯苯供应预期后，平衡表看纯苯四季度依然维持累库格局。受到价格、节假日等因素影响10月上旬纯苯进口船货到港较少，10月下旬开始韩国发船明显增多，预计10月末至11月初船货将集中到港，港口存累库预期，纸货端近月价格转C结构。当前看四季度供应预期仍维持高位；而需求端下游投产与检修并存且终端大概率旺季不旺，下游无法消化纯苯的高供应，累库格局难改，纯苯预计偏弱运行，后续重点关注炼厂制裁影响是否有进一步扩大。

　　苯乙烯方面，120万吨新增产能已落地，装置稳定生产后供应将增多。当前平衡表看四季度苯乙烯去库，但自身反季节性高库存加上明年一季度存累库预期，去库压力较大。周一市场传闻苯乙烯及下游ABS均出现计划外减产，关注实际兑现情况。近期国内外重要会议集中，对于能化品种而言多空交织。纯苯苯乙烯自身向上动力不足，短期还是要关注宏观动向以及原油走势，单边建议观望为主，待宏观局势明朗，品种间可考虑逢高做缩加工差。

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