上证报中国证券网讯(记者赵彬彬)10月30日晚，兖矿能源披露了2025年三季报。报告显示，公司前三季度实现营业收入1049.57亿元，归母净利润71.20亿元。尽管前三季度盈利受行业性因素影响同比有所回落，但公司单季度业绩已呈现企稳回升态势。随着公司提产降本持续发力，以及主导产品价格触底反弹，公司第三季度实现归母净利润22.88亿元，环比第二季度(合并西北矿业前)归母净利润19.42亿元增长17.82%，盈利能力持续向好。

　　“业绩环比改善主要受益于量、价、本三方面的积极变化。”兖矿能源相关人士对上证报记者表示，从核心经营数据来看，公司煤炭和煤化工板块协同优势明显，主要产品产销量实现不同程度增长。其中，公司煤炭产量表现突出，前三季度商品煤产量1.36亿吨，同比增幅6.9%，产量创同期历史新高；前三季度商品煤销量为1.26亿吨，同比增幅2.64%。

　　公司化工板块量效齐升，“煤化一体”优势明显。前三季度，公司充分发挥“煤化一体”协同优势，实现化工品产量735万吨，同比增加76万吨，增幅11.6%；归母净利润15.3亿元，同比大幅增盈12.9亿元，盈利弹性充分显现。在巩固现有产能基础上，公司大力推动化工产业向高端化、高附加值转型。目前，荣信化工80万吨烯烃项目全速推进，计划2026年建成投产；新疆能化80万吨烯烃等重点项目有序实施。

　　公司前述人士表示：“煤炭价格在三季度触底反弹是驱动兖矿能源业绩改善的另一关键因素。”2025年上半年，煤炭市场供需宽松，价格承压下行。进入三季度，在“反内卷”“超产能核查”等政策引导及季节性需求好转的推动下，煤价迎来修复性上涨。以秦皇岛港Q5500大卡动力煤为例，其平仓价由6月30日的621元/吨上涨至9月30日的699元/吨，三季度累计涨幅12.6%。从公司层面来看，三季度均价环比二季度提升12元/吨，实现提价增效。

　　在成本管控方面，兖矿能源煤炭、化工等核心板块降本幅度明显，成为抵御市场波动、稳定盈利水平的关键支撑。据兖矿能源前述人士介绍，前三季度，公司自产煤吨煤销售成本319元/吨，同比下降4.7%，完成计划控制目标；主要化工品甲醇、醋酸、尿素单位销售成本分别为1269元/吨、1932元/吨、1264元/吨，同比分别下降16%、18%、5.6%，核心产品成本优势持续巩固。

　　对于未来，市场预期下半年煤炭价格中枢有望稳步上移。开源证券认为，当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间。随着供给端“超产能核查”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善，两类煤种价格均具备向上弹性。

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