10月棉纱价格稳定为主，但均价下跌，成本端棉花价格先跌后涨，整体震荡上行，棉纱支撑略有支撑。需求端有所回暖，纺企棉纱库存下降，供应压力缓解。进入11月，棉纺织市场需求转淡，但原料棉花价格预计上涨，成本端支撑较强，预计价格或震荡走高。

　　成本端有支撑，10月棉纱价格平稳运行

　　10月棉纱价格稳定为主，但均价下跌，棉纺产业链景气度回升。主要逻辑是棉花价格低位回升，棉纱成本支撑较强。据卓创资讯监测，截至10月29日中国3128B级皮棉价格为14514元/吨，较9月30日涨320元/吨，幅2.25%。

　　成本端来看，10月份棉花价格低位回升。10月份新季棉花集中上市，但部分地区实际采收单产不及9月预期，棉农挺价惜售情绪增强，籽棉价格上涨，推动皮棉生产成本增加，对市场价格起到支撑。此外，中美贸易磋商也提振了棉花市场看涨信心。供应端来看，纺企订单增多，库存逐渐下降，供应压力缓解。需求端来看，10月市场整体需求有所回暖，布厂按需采购，纺企订单增加，多以小单为主。截止到10月29日，全国普梳高配32支纯棉纱月均价21400元/吨，较上月均价跌0.28%，同比跌5.03%。

　　纺企利润改善，开工维持较高水平

　　截止到10月29日，纯棉普梳环纺高配32支棉纱理论月均毛利预估值为-356.32元/吨，较上月均值升高158.85元/吨。本月棉花价格低位反弹，棉纱价格稳定为主，棉纺企业即期理论加工利润亏损收窄。9月棉花价格亦有上涨预期，成本端利多棉纱价格；且9月美联储降息预期增强，棉纱出口订单或增加，需求亦对棉纱价格起到提振作用，因此预计9月纺企理论利润增加。

　　10月全国棉纺企业开机负荷预估值为69.32%，较上月持平。本月棉花价格先跌后涨，下游贸易商采购谨慎。纺企订单有所增加，月内少数纺企放假停工后再恢复开工，整体开工较上月持平。11月市场逐渐进入淡季，且棉纱进入累库阶段，市场预期11月纺企开工或有所下降。

　　纺企订单增加，库存下降

　　10月山东棉纺企业订单排单预估值为5.40天，较上月上升0.42天。本月纯棉纱订单增多，传统旺季背景下，下游布厂按需采购，但高价仍显谨慎。11月棉纺织市场逐渐进入淡季，需求预期下降，纺企订单或减少。

　　10月规模以上棉纺企业纯棉纱库存天数平均预估值为22天，较上月下降24.14%；规模以上织厂纯棉坯布成品库存天数平均预估值为37天，较上月下降9.76%。本月下游织造企业订单增加，织厂采购棉纱积极性提升。纺企棉纱交易好转，库存较9月明显下降。原料方面，本月棉价先跌后涨，棉纺企业按需采购，企业普遍按订单随用随采。进入11月，预计需求逐渐转淡，纺企库存累升，供应压力增加。

　　11月棉纱价格或小幅上涨

　　2025年11月供应预计表现宽松，而需求逐渐转淡，布厂按需采购，纺企新增订单减少，库存或先下降后升高。

　　从原料端来看，中美元首将进行会晤，利于双方关税矛盾缓解，若中国纺织品出口关税下降，出口订单或回升，提振市场看涨信心。此外，市场对美联储继续降息仍抱有较高期望，商品价格或得到明显支撑。生产端皮棉成本高企，也对棉价存在支撑，棉纱成本端有较强支撑。

　　综上所述，预计未来11月棉纱价格或上涨。棉花产量增幅不及预期，且中美关系缓和，11月棉价预计震荡走高，成本端支撑较强。供应端，11月上半月，纺企库存继续下降，随后开始累升。需求端，11月纺企执行前期订单，需求仍有一定支撑。预计11月全国普梳高配32支纯棉纱价格在21200-22000元/吨。后期密切关订单跟进情况、宏观市场变化等。