【品种策略】锌：10月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	伦锌库存处于极低位置，国内锌锭出口盈利窗口打开，进口矿成本推高生产原料成本支撑，国内锌市过剩基本面难改但价格大幅下跌空间有限。
南华期货	震荡	锌价维持高位震荡，外盘受低库存支撑走强，沪锌带动上涨。国内供需无显著变化，供强需弱格局明显。LME锌维持上涨趋势，低库存提供支撑。需关注出口窗口及宏观上行驱动可能性。
正信期货	偏空	锌市场供给增加而需求相对平稳，导致供需平衡有过剩倾向。国内炼厂开工率高，精炼锌产出增加，库存处于高位。海外炼厂因亏损减产，LME库存减少，但全球锌矿产出增加最终会落实为精炼锌产量的增加。策略建议逢高沽空。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升和冶炼利润转正可能推动冶炼产量增加，但基建投资增速趋缓、家电排产负增长、地产疲弱等因素限制需求，国内外库存状况差异导致国内锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期升温，基本金属价格修复上涨，但国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存。海外LME库存低位去库，挤仓风险存，国内出口窗口打开，供应偏紧情况有望缓解。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

伦锌库存处于极低位置，国内锌锭出口盈利窗口打开，进口矿成本推高生产原料成本支撑，国内锌市过剩基本面难改但价格大幅下跌空间有限。

南华期货

震荡

锌价维持高位震荡，外盘受低库存支撑走强，沪锌带动上涨。国内供需无显著变化，供强需弱格局明显。LME锌维持上涨趋势，低库存提供支撑。需关注出口窗口及宏观上行驱动可能性。

正信期货

偏空

锌市场供给增加而需求相对平稳，导致供需平衡有过剩倾向。国内炼厂开工率高，精炼锌产出增加，库存处于高位。海外炼厂因亏损减产，LME库存减少，但全球锌矿产出增加最终会落实为精炼锌产量的增加。策略建议逢高沽空。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升和冶炼利润转正可能推动冶炼产量增加，但基建投资增速趋缓、家电排产负增长、地产疲弱等因素限制需求，国内外库存状况差异导致国内锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期升温，基本金属价格修复上涨，但国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存。海外LME库存低位去库，挤仓风险存，国内出口窗口打开，供应偏紧情况有望缓解。

【品种策略】锌：07月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货全球经济衰退，市场博弈降息预期，锌矿TC费率低迷，冶炼利润负值，有减产意愿，下游需求临近旺季，有修复预期。南华期货锌价下跌，市场预期美联储9月降息，美国经济放缓，国内黑色消费拖累，需求前景担忧。申银万国锌价周末收涨，受精矿加工费低迷及冶炼利润缩窄影响。汽车、基建、家电表现良好，需关注地产行业变化。矿供应紧张，市场面阶段性影响可能增强，锌价可能中期宽幅波动。国投安信期货锌价受需求不足拖累，短期下行趋势未扭转，但金九银十旺季预期支撑，沪锌有望逐步止...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡LME锌持仓集中度提升引发市场恐慌，但库存水平不低且挤仓条件有限。沪锌多头减仓，现货升贴水收敛显示高价锌接受度不高，淡季消费无明显改善，价格超出预期，预计后续回落。正信期货震荡锌矿紧缺状况持续，但全球精炼锌产量降幅有限，需求端处于淡季，宏观预期分歧较大，难以形成趋势性行情，建议短期持仓，区间操作。申银万国震荡锌价短期可能回落调整，因精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量出现减产迹象。国内汽车、基建、家电行业表现良好，地产政...

同花顺期货