【品种策略】锌：10月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	伦锌库存处于极低位置，国内锌锭出口盈利窗口打开，进口矿成本推高生产原料成本支撑，国内锌市过剩基本面难改但价格大幅下跌空间有限。
南华期货	震荡	锌价维持高位震荡，外盘受低库存支撑走强，沪锌带动上涨。国内供需无显著变化，供强需弱格局明显。LME锌维持上涨趋势，低库存提供支撑。需关注出口窗口及宏观上行驱动可能性。
正信期货	偏空	锌市场供给增加而需求相对平稳，导致供需平衡有过剩倾向。国内炼厂开工率高，精炼锌产出增加，库存处于高位。海外炼厂因亏损减产，LME库存减少，但全球锌矿产出增加最终会落实为精炼锌产量的增加。策略建议逢高沽空。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升和冶炼利润转正可能推动冶炼产量增加，但基建投资增速趋缓、家电排产负增长、地产疲弱等因素限制需求，国内外库存状况差异导致国内锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期升温，基本金属价格修复上涨，但国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存。海外LME库存低位去库，挤仓风险存，国内出口窗口打开，供应偏紧情况有望缓解。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

伦锌库存处于极低位置，国内锌锭出口盈利窗口打开，进口矿成本推高生产原料成本支撑，国内锌市过剩基本面难改但价格大幅下跌空间有限。

南华期货

震荡

锌价维持高位震荡，外盘受低库存支撑走强，沪锌带动上涨。国内供需无显著变化，供强需弱格局明显。LME锌维持上涨趋势，低库存提供支撑。需关注出口窗口及宏观上行驱动可能性。

正信期货

偏空

锌市场供给增加而需求相对平稳，导致供需平衡有过剩倾向。国内炼厂开工率高，精炼锌产出增加，库存处于高位。海外炼厂因亏损减产，LME库存减少，但全球锌矿产出增加最终会落实为精炼锌产量的增加。策略建议逢高沽空。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升和冶炼利润转正可能推动冶炼产量增加，但基建投资增速趋缓、家电排产负增长、地产疲弱等因素限制需求，国内外库存状况差异导致国内锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期升温，基本金属价格修复上涨，但国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存。海外LME库存低位去库，挤仓风险存，国内出口窗口打开，供应偏紧情况有望缓解。

【品种策略】锌：07月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球精炼锌供应存在缺口，但国内冶炼开工率和库存增加，镀锌出口表现亮眼但新增订单不佳，供需两疲导致锌价偏弱整理。南华期货空国内锌锭库存增加，供给端从紧张过渡至过剩，需求端表现疲软，市场交投冷淡，适当逢高沽空。银河期货空国内锌社会库存增加，消费端进入传统淡季导致需求疲软，下游企业开工率下降，尽管冶炼厂盈利空间扩大但市场成交依旧主要为刚需采购。正信期货震荡锌矿产量回升和冶炼端增产导致供给增加，而全球经济增速放缓可能抑制需求，供需平...

同花顺期货

【品种策略】锌：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国GDP数据超预期和美联储官员偏鸽言论提振有色金属市场，但锌精矿供应趋于宽松，国内锌库存持续累积，需求短期承压，镀锌产品出口表现良好，市场对未来紧缺预期存在，锌价低位盘整。南华期货震荡宏观影响锌价低开但底部韧性显现，供给端过剩且加工费走强，矿端宽松，需求端期待金九银十回暖，LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱。银河期货震荡尽管现货市场需求有所改善，锌价盘面走低后下游企业积极点价接货，但国内锌锭库存增加以及全球供应链恢复（如Hudbay矿...

同花顺期货

117