【现货】据Mysteel，截至10月28日，无锡宏旺304冷轧价格12950元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格12950元/吨，日环比持平；基差370元/吨，日环比下跌15元/吨。

　　【原料】矿价维持坚挺，菲律宾主产区雨季临近，国内北方部分工厂已开始原料准备，三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿招标落地FOB43.5；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，10月（二期）内贸基准价上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26。镍铁价格区间下移，国内及印尼铁厂亏损加剧，市场报价集中在935-940元/镍（舱底含税）附近，供需双方心理价差拉大。不锈钢低迷氛围间接影响铬铁市场走弱，铬铁供应压力加大，叠加铬矿价格走跌，原料成本支撑下滑。

　　【供应】 据Mysteel统计， 9月国内43家不锈钢厂粗钢产量342.67万吨，月环比增加11.11万吨，增幅3.35%，同比增加4.32%；300系176.27万吨，月环比增加2.48万吨，增幅1.4%，同比增加5.1%。10月排产344.72万吨，月环比增加0.6%，同比增加4.75%；其中300系176.49万吨，月环比增加0.1%，同比增加4.5%。

　　【库存】社会库存小幅去化但整体速度偏慢，仓单数量趋势性回落。截至10月24日，无锡和佛山300系社会库存49.5万吨，周环比减少0.69万吨。10月28日不锈钢期货库存73896吨，周环比减少723吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面偏弱运行，现货报价小幅下调，商家多稳价报盘等待询单，冷轧方面月末存在部分暗跌交货。宏观方面，海外美近期美联储降息预期升温；国内政策窗口期，但十五五政策方向多以维稳为主，反内卷相关政策落空。镍矿价格坚挺，近期海运费有所回落，菲律宾主产区雨季临近，国内北方部分工厂已开始原料准备；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，10月（二期）内贸基准价上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26。镍铁价格承压，国内及印尼铁厂亏损加剧，市场报价集中在935-940元/镍（舱底含税）附近。铬铁市场弱稳运行，不锈钢低迷氛围间接影响铬铁市场，铬铁供应压力加大，叠加铬矿价格走跌，原料成本支撑下滑。10月粗钢排产预计继续增加，下周市场到货预计增加，供应端存在一定的压力。需求提振不明显，9月份部分投机需求释放，叠加出口维持高位，表观消费环比上涨，但同比增速仍旧维持低位。社会库存小幅去化但整体速度偏慢，仓单数量趋势性回落。总体上，政策维稳为主宏观预期偏一般，下游旺季需求提振不足，钢厂到货压力或有增加，基本面整体偏弱。短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12500-13000，后续关注宏观预期变化和钢厂供应情况。

　　【操作建议】主力参考12500-13000

　　【短期观点】区间震荡

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“基本面”，可获得关于基本面的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注