高盛策略师表示，随着日本货币政策逐步走向正常化，未来10年内日元兑美元汇率可能升至100关口，这意味着持续多年的日元贬值趋势或将出现逆转。

　　以Kamakshya Trivedi为首的策略师在周一发布的报告中表示，考虑到收益率曲线控制等超宽松政策即将退出，这一预测“实际上并不像表面看来那么激进”。

　　自2016年日本央行实施负利率政策以来——当时是美元兑日元汇率最后一次在100区间交投——日元就陷入了结构性疲软。日元疲软不仅引发资本外流、催生热门套利交易，同时也支撑了日本出口企业并助推本土股市走高。日经225指数和东证指数目前均徘徊在历史高位附近。

　　高盛团队指出，从历史经验来看，即便日元汇率长期偏离合理估值，最终仍会逐步向公允价值回归。这一趋势在2020年至2021年初尤为明显：当时受全球避险情绪升温与美国国债收益率下跌影响，日元一度走强，随后才再度进入贬值通道。

　　尽管日本首相高市早苗支持宽松政策的立场及其财政扩张计划，被视为短期内压制日元汇率的负面因素，但策略师们认为，考虑到日本国内对通胀的政治反对声音日益增强，即便政策回归“安倍经济学”模式，其力度也会“温和得多”。