生 猪

　　【生猪】自上周后半段加速回调刷新低点后，本周初生猪主力合约价格出现企稳反弹，主要原因受到调运新政影响，现货价格出现上涨支撑盘面价格触底反弹。盘面来看，短期反弹力度较强，昨日日内收实体长阳线，并伴随持仓量增加，建议前期空头持仓控制仓位。然而，本轮反弹建议交易者谨慎对待，由于目前基本面主导逻辑未改，终端消费疲软依旧制约价格上方空间，短期反弹延续性有待进一步跟踪。

　　本周初生猪市场企稳反弹，主要原因受到调运新政影响，大部分地区现货价格上涨。另外，近期二次育肥补栏及屠宰量周环比均有所提升，对短期行情起到一定托底作用，但本轮反弹延续性仍有待进一步确认，随着后续二次育肥补栏成本逐步提高，补栏行为或再度谨慎，部分高价区行情在缺乏二育支撑的情况下或有所下降。另外，节后生猪市场供应后置效应持续释放，施压生猪价格上方。期货方面，目前近端月份合约均呈现贴水结构，反映市场对远期预期依旧较为悲观，叠加仓单注册量逐步增加，交割体系扩容额外加剧供应压力。因此，在供需格局偏宽的背景下，终端消费疲软制约价格反弹空间。交易策略上，在当前基本面主导逻辑未改前，谨慎对待短期反弹，逢高寻找高空机会，同时关注远月合约贴水修复机会。

　　风险提示：关注政策收储不及预期、二次育肥集中出栏及疫病扰动。

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