【品种策略】锌：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美贸易协商取得良好成果，美国CPI低于预期，市场对美联储降息预期增强，宏观情绪偏强支撑锌价。伦锌库存低位，国内出口盈利窗口打开，但国内锌锭库存仍累增，国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩限制生产积极性，锌价下跌空间有限。
南华期货	震荡	锌价维持高位震荡，受低库存支撑。国内供需无显著变化，冶炼端供给稳定但需求偏弱。海外锌价上涨，LME库存去化速度放缓。关注出口窗口及宏观因素对价格的影响。
银河期货	偏多	国内锌锭出口窗口打开，可能缓解国内供应过剩局面，且LME锌价表现偏强，外强内弱格局加剧，出口盈利走阔，宏观情绪或有转暖，沪锌价格易涨难跌，建议逢低轻仓试多。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升及冶炼利润转正推动冶炼产量回升，但国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求差异不明显，预计锌价将区间波动。
正信期货	震荡	锌价受有色板块偏强影响小幅走强，国内炼厂开工率高，精炼锌产出增加，社库高位，海外炼厂因亏损减产，LME库存去化，现货升水上升。全球锌矿供给增加，但传导至冶炼端因海外减产延缓，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，沪锌重心或缓慢震荡下移。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期升温和贸易脱钩风险释放推动基本金属上涨，但国内锌冶炼厂排产增加和库存累库导致四季度过剩压力，海外库存低位去库和挤仓风险存在，内外比价走扩至出口窗口打开。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中美贸易协商取得良好成果，美国CPI低于预期，市场对美联储降息预期增强，宏观情绪偏强支撑锌价。伦锌库存低位，国内出口盈利窗口打开，但国内锌锭库存仍累增，国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩限制生产积极性，锌价下跌空间有限。

南华期货

震荡

锌价维持高位震荡，受低库存支撑。国内供需无显著变化，冶炼端供给稳定但需求偏弱。海外锌价上涨，LME库存去化速度放缓。关注出口窗口及宏观因素对价格的影响。

银河期货

偏多

国内锌锭出口窗口打开，可能缓解国内供应过剩局面，且LME锌价表现偏强，外强内弱格局加剧，出口盈利走阔，宏观情绪或有转暖，沪锌价格易涨难跌，建议逢低轻仓试多。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升及冶炼利润转正推动冶炼产量回升，但国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，供求差异不明显，预计锌价将区间波动。

正信期货

震荡

锌价受有色板块偏强影响小幅走强，国内炼厂开工率高，精炼锌产出增加，社库高位，海外炼厂因亏损减产，LME库存去化，现货升水上升。全球锌矿供给增加，但传导至冶炼端因海外减产延缓，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向，沪锌重心或缓慢震荡下移。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期升温和贸易脱钩风险释放推动基本金属上涨，但国内锌冶炼厂排产增加和库存累库导致四季度过剩压力，海外库存低位去库和挤仓风险存在，内外比价走扩至出口窗口打开。

【品种策略】锌：10月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿供应紧张和加工费低位支撑价格，但冶炼企业亏损、进口锌锭补充有限及需求疲软限制上行空间，社会库存小幅累增，锌价在前高压力下承压。南华期货震荡宏观经济数据显现美经济韧性，市场对美联储降息预期降温，美元走升；库存小幅增加，锌冶炼利润逐渐修复，镀锌板卷需求稍有下滑。银河期货震荡锌价虽有下挫但仍处高位，现货市场货量较多且出货不畅，贸易商下调升水，整体成交较弱；宏观经济政策支持以及工业企业利润下降对市场情绪产生影响。永安研究震...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多矿端增量有限且季节性停产，TC加工费回升，中游冶炼产量走低，库存保持低位，黑色板块价格上行带动需求预期，资金积极推动锌价上涨。南华期货震荡锌库存下降和LME注销仓单增加导致内外同步挤仓，短期内锌价波动加剧。尽管锌价向下驱动逐渐兑现，但效率偏低，需等待质变。全球产能扩张和库存结构存在交易风险，短期宽幅震荡可能持续。银河期货震荡隔夜LME锌价上涨，国内沪锌期货持仓增加，显示多头资金活跃。现货市场成交疲软，因下游畏高接货不佳。美国经济...

同花顺期货