行情表现

日内消息
　　五矿期货：短期供需矛盾不大，锡价短期或震荡走高
　　五矿期货10月27日研报显示，供给方面，随着云南地区大型冶炼厂的季节性检修工作结束，上周云南和江西两省的锡锭冶炼厂开工率出现一定回升，但整体开工水平仍处于历史低位，核心原因在于锡矿原料供应紧张问题未得到根本性缓解。虽然缅甸佤邦地区采矿证已获批，但受雨季和实际复产进度缓慢影响，其锡矿出口量仍远低于正常水平，无法有效弥补供应缺口。根据海关总署数据，2025年9月我国进口锡精矿实物量达8714吨，较上月大幅下滑。需求方面，虽然消费电子、马口铁等传统领域消费表现略显疲软，但新能源汽车及AI服务器等新兴领域带来的长期需求预期为锡价提供支撑。9月份国内锡焊料企业的开工率呈现小幅回暖的态势。下游企业以逢低补库为主。库存方面，上周统计全国主要锡锭社会库存为7743吨，较上周减少182吨。宏观方面，周五美国通胀数据不及预期，降息预期升温，加之中美贸易摩擦缓和，市场风偏显著提升。供需来看，锡供需处于紧平衡状态，叠加旺季需求回暖，锡价短期或震荡走高。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　10月27日上海1#锡锭现货价格报价283500.00元/吨，相较于期货主力价格（286720.00元/吨）贴水3220.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：锡短期供需矛盾不大，谨慎偏多看待
　　

　　宏观面，10月25-26日中美吉隆坡经贸磋商就解决各自关切的安排达成基本共识，市场风险偏好修复。美国9月CPI同比增长3%不及预期，核心通胀环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，低于市场预期的0.3%，这进一步巩固了市场对于美联储将在年内继续降息的预期，当前整体宏观环境偏利多。产业面，锡矿端供应偏紧缺乏弹性，内外锡锭库存均下降至偏低位，下游消费弱复苏，高价对需求依旧形成抑制，谨慎偏多看待，沪锡主力波动参考27.8-28.8万。

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