【盘面回顾】：上周五纸浆期货与胶版纸期货价格白天偏宽幅震荡，夜盘震荡上行。

　　【港口库存】纸浆：截止10月24日，港口库存205.5万吨（-1.9），相较上周，库存降幅相对变大，但库存压力仍在。

　　【南华观点】：从现货价格来看，25日，银河瑞雪发布文化纸涨价函，11月1日起将提涨200元/吨，对期价存在一定利好。从基本面来看，作为较大的供给商，Eldorado Brasil Celulose将于2025年10月20日至31日在其位于巴西南马托格罗索州Tres Lagoas工厂进行全面停工检修，供应端压力稍减；需求方，延续此前，下游各类用纸开工率涨跌互现，纸浆现货市场放量平缓，短期还需等待传统旺季到来以给予支撑。从宏观情绪角度来看，中美双方在美方301船舶收费相关措施问题等方面探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识，可能存在一定利多效果。故纸浆期价在一定程度上可能仍将于短期有所上行，策略上可以以短线偏多为主。

　　对于胶版纸来说，下跌趋势短暂中继。其同样受到纸企提价与宏观情绪带来的利多影响；此外，10月下旬可能出现新一轮招标，即需求可能存在一定支撑，但市场预期相对悲观。

　　故就当前来看，纸浆与胶版纸短期涨势可能仍旧延续，但期价上方仍存一定制约。

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