汇通财经APP讯——本周(10月20日至25日)，国际原油市场在不确定性中迎来显著反弹。尽管周初受供应过剩担忧拖累，WTI和布伦特原油双双触及五个月低点，但中后期因美国对俄罗斯石油企业的制裁消息而快速拉升，最终周五小幅回落，WTI收于61.75美元/桶，布伦特报65.88美元/桶，双双录得约7%的周涨幅。这一波行情的核心看点在于市场对特朗普政府新制裁执行力度的反复权衡，以及贸易紧张局势的潜在缓和信号，这些因素交织推动油价从低谷反弹，但也为下周领导人会晤埋下更多变数。

　　本周原油走势回顾：周初探底，中后期强势反弹

　　本周原油市场开局低迷，受全球供应充裕预期和贸易摩擦升级担忧的影响，油价一度大幅下挫。周一(10月20日)，WTI原油期货最低触及55.96美元/桶，为5月初以来新低，较上周五结算价下跌逾4%；布伦特原油同样承压，最低探至60.05美元/桶，逼近关键60美元心理关口，日内跌幅超过3%。这一轮下跌主要源于市场对潜在供应过剩的警觉，以及前期累积的库存压力。交易员们担忧，美国能源信息署(EIA)上周数据显示的库存意外下降难以逆转整体供应宽松格局。

　　然而，周二(10月21日)起，市场风向突变。受美国宣布对俄罗斯两大石油巨头罗斯石油(Rosneft)和卢克石油(Lukoil)实施新制裁的消息刺激，油价开启四日连涨模式。周二，WTI反弹逾3%，收复部分失地；布伦特同样上涨约2.5%，重返62美元上方。周三和周四，涨幅进一步扩大，WTI一度冲高至63美元附近，布伦特触及66美元，累计涨幅超过5%。这一阶段，制裁消息成为主导因素，交易员押注俄罗斯作为全球第二大原油生产国的供应中断风险，将推升油价。周五(10月25日)，早盘延续涨势，但尾盘两个小时内回落，WTI和布伦特终结算于61.75美元/桶和65.88美元/桶。全周来看，WTI录得7.32%的涨幅，布伦特涨幅7.31%，创下6月中旬以来最大单周涨幅。技术面上，WTI突破20日均线62.60美元关口，显示短期多头动能增强，但上方阻力位65美元仍需观察。

　　整体而言，本周油价从低点反弹逾7美元，V型反转特征明显，但波动率放大也反映出市场情绪的脆弱性。日内交易中，布伦特一度从65美元上方回落，凸显投资者对地缘供应风险的谨慎态度。

　　关键经济数据与事件：制裁落地与贸易信号并行

　　本周原油市场受多重宏观事件和数据影响，供应端制裁消息与需求端贸易动态形成拉锯。首要事件是美国特朗普政府于周三宣布的对俄罗斯两大石油企业的制裁，此举旨在通过限制其全球贸易活动施压俄罗斯，但市场迅速质疑其执行力度。罗斯石油和卢克石油合计占全球石油产量的5%以上，此类制裁若严格实施，可能导致俄罗斯海运原油出口锐减，进而推升全球供应缺口。贸易消息人士透露，该消息已促使部分亚洲买家调整采购策略，中国国有石油企业短期内暂停了对俄罗斯原油的进口，而作为最大买家的印度炼油厂计划大幅削减相关进口量。这些变化引发市场避险情绪升温，推动油价中后期反弹，但也加剧了短期供应不确定性。

　　需求端，贸易紧张局势成为另一焦点。尽管特朗普政府近期加剧关税战，但下周领导人会晤的预期为市场注入一丝缓和信号。

　　周二，中国海关数据显示，9月份原油进口量同比增长3.9%，达1150万桶/日，超出市场预期，缓解了部分需求疲软担忧。然而，早些时候的贸易摩擦升级曾导致油价周一急挫，投资者担心特朗普的关税措施将进一步抑制全球经济增长，放大需求下行风险。从市场情绪角度看，这些关税战动态加剧了避险需求，推动资金流入原油作为对冲资产，但也限制了涨幅的持续性。

　　供应数据方面，美国能源信息署(EIA)周三发布的周度报告显示，上周美国原油库存意外下降约200万桶，汽油和馏分油库存也同步减少，超出分析师预期。这为油价提供支撑，缓解了供应过剩恐慌。美国石油协会(API)周二的初步数据显示库存小幅增加，但EIA的官方数据更具影响力，推动周三油价续涨。

　　此外，OPEC+动态也备受关注。科威特石油部长表示，组织将准备通过提高产量来弥补任何潜在短缺，以维持市场平衡。这一表态在制裁消息落地后迅速释放，旨在平抑市场波动，但也暗示OPEC+对全球供应中断的应急响应能力。

　　地缘方面，俄乌冲突持续发酵，但市场焦点更多转向其对能源供应的情绪影响，而非具体归责。投资者担忧冲突升级可能进一步扰乱俄罗斯出口路径，加剧全球油轮调度压力，早前IEA报告提及的油轮积压问题在本周初加重了供应担忧。

　　分析师与机构观点汇总

　　本周，多家机构和分析师对原油市场发表观点，普遍聚焦制裁执行、贸易缓和与供应平衡。

　　 Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示，市场参与者再次对这些制裁的严厉程度产生怀疑，这可能限制油价的进一步上行空间。

　　 Rystad Energy石油市场分析副总裁Janiv Shah在一份客户报告中指出，流向印度的俄罗斯原油面临较大风险，鉴于来源多样化和库存充足，亚洲其他炼油厂的调整压力相对温和。

　　摩根大通研究团队下调了对布伦特原油的2025年预测至66美元/桶，2026年进一步至58美元/桶，理由是贸易政策不确定性可能延长供应过剩周期。

　　美国能源信息署(EIA)在短期能源展望中预计，布伦特原油第四季度平均价将回落至62美元/桶，2026年降至52美元/桶，主要受全球石油产量增长快于需求的影响。

　　国际能源署(IEA)10月报告强调，尽管9月份布伦特期货月内上涨0.30美元至67.60美元/桶，但10月初油轮积压迹象显示供应压力犹存，建议关注OPEC+的产量调整。

　　这些观点显示，机构对短期反弹持谨慎乐观，但中长期看空供应过剩主导。

　　周末展望：贸易会晤成关键变量

　　回顾本周，原油市场的核心看点仍是制裁疑云与贸易缓和的博弈：特朗普政府的俄罗斯制裁虽点燃反弹火花，但执行疑虑和关税战情绪限制了涨幅空间；进口数据与库存下降提供支撑，OPEC+的增产承诺则缓释供应恐慌。展望下周，领导人会晤将成为焦点，若能缓解贸易紧张并结束报复措施，或进一步提振需求预期，推动油价测试67美元上方；反之，避险情绪或重燃，考验55美元支撑。交易者宜关注库存更新与地缘动态，短期多头仍占优，但波动风险不减。

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