行情表现

日内消息
　　顺丁橡胶市场早间提示
　　昨日主流销售公司稳定高顺顺丁橡胶出厂价格。原料丁二烯供应存在增量预期，且短期交投偏弱局面预计难改，成本面对顺丁市场缺乏支撑。短时市场关注点仍集中于贸易问题商谈结果、国内顺丁装置检修增多，以及天然橡胶行情偏强带动，现货端贸易商仍试探挺价，但下游采购跟进预计延续偏弱局面。隆众资讯预计今日高顺顺丁橡胶市场延续窄幅偏强震荡，关注国内供应面变动及下游询盘跟进情况指引。(隆众资讯)

机构观点
　　南华期货：能化齐强，橡胶反弹延续
　　

　　周四橡胶延续反弹走高趋势，夜盘同化工板块走强。一方面，由于前期橡胶尤其是RU估值偏低，上游利润低，且深色现货流动性偏紧。另一方面，国际宏观与贸易局势不确定、天气好转和橡胶供给增量、出口边际两个月走弱等基本面利空因素和悲观预期得到一定程度消化，且伴随美俄地缘紧张加剧和延期发布EIA库存超预期下降，原油大幅拉升带动化工板块集体走强，带动橡胶氛围回暖。此外，四中全会召开以及中美经贸磋商助暖宏观氛围。而欧盟EUDR正式确认期限，带来供应与溯源成本担忧。产业动态方面，下游配套产销与出口表现良好，据乘联分会数据显示，10月1-19日，全国乘用车市场新能源零售63.2万辆，同比去年10月同期增长5%，较上月同期增长2%。库存方面，据隆众资讯，截至2025年10月19日，中国天然橡胶社会库存105万吨，环比下降3万吨，降幅2.8%。中国深色胶社会总库存为64万吨，降2.9%。其中青岛现货库存降4%；云南增0.7%；越南10#增1%；NR库存小计降3.7%。中国浅色胶社会总库存为41万吨，环比降3%。其中老全乳胶环比降1.3%，3L环比降3%，RU库存小计降4%。本周天然橡胶降库明显，深色和浅色同降，减弱未来库存压力。深浅库存比偏高，也利好Ru相对估值抬升。综合来看，橡胶估值目前一定程度得到修复，短期流动性紧张弱化，也受后期供应上量预期压制，预计橡胶进一步上升压力增大，分歧加大，或以震荡为主，单边建议观望。此外，RU远月C结构或深化，而近月结构受低仓单影响短期或维持偏平，NR关注近端交割风险与下游开工和采买进度。而浅色相对估值和深浅价差修复，套利空间缩窄。

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