【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于121380元/吨，上涨0.19%。不锈钢主力合约日盘收于12765元/吨，上涨0.55%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为124825元/吨，升水为2350元/吨。SMM电解镍为122600元/吨。进口镍均价调整至122800元/吨。电池级硫酸镍均价为28260元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为3529.55元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-2.4%。8-12%高镍生铁出厂价为934元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-7.16%。纯镍上期所库存为34419吨，LME镍库存为250878吨。SMM不锈钢社会库存为952600吨。国内主要地区镍生铁库存为29062吨。

　　沪镍不锈钢目前持续跟随大盘震荡，日内整体金属偏强运行，沪镍跟涨有限，后续或有一定补涨；基本面近期无明显变动，宏观层面年内仍有降息预期，中美关税进展反复调整风险偏好。镍矿方面印尼公布26年配额申报法规，新规细则趋于严格，规定矿产生产企业共可提交两次申请，若未通过申请则没有任何生产配额。新能源方面后续步入旺季，下游采购需求持续处于高位，目前报价连续数周上涨；当前市场流通偏紧，库存较低且仍有询单，后续或延续强势。镍铁近期价格上涨动力匮乏，整体重心明显下滑。不锈钢方面日内有一定上行，技术面行有一定反弹趋势，现货成交主要以借势出货为主，贸易商灵活调价出货，成交价没有明显上行。目前相较前期连续去库周期上行动力不足，成本松动下不锈钢或宽幅震荡为主，等待明确信号。出口方面WTO裁定欧盟对印尼不锈钢额外加征税赋不符合规定，印度BIS认证豁免至年底均推动不锈钢出口利好情绪。宏观层面关注中美关税后续发酵以及年内降息预期。

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