暴跌后的黄金何去何从？急跌是否蕴含着抄底机会？

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　　瑞银看买入机会

　　毫无疑问，金价暴跌引发了全球金融市场的热议。“客户们在询问，周二黄金的回调是否标志着正式大幅回调的开始。”瑞银贵金属分析师劳里柯比说，“亚洲交易时段，金价一度暴跌至近每盎司4000美元，但周三已有金融机构大举买入，且随着美元多头头寸平仓，整个黄金市场正逐步回升。”

　　劳里柯比表示，需记住两点核心逻辑：一是持有黄金的根本理由未变，包括美元对冲、量化宽松对冲、地缘政治风险对冲、投资组合分散工具等；二是黄金需求仍在回升。上海黄金溢价表明实物需求旺盛，瑞士私人银行及瑞银全球财富管理客户也在全面买入黄金，从金币到各种规格的金条。此外，黄金ETF和各国官方部门的购金行动尚未停止。

　　劳里柯比判断，黄金当前的回调是健康的“喘息期”，为投资者提供了理想的入场机会。

　　02

　　高盛结构性看涨黄金

　　高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在周三的一份报告中写道，他们仍然“结构性看涨黄金”。

　　高盛维持到2026年底，金价将达到每盎司4900美元的目标价不变。

　　高盛分析师表示，主要的长线投资者——从主权财富基金到养老金和资产管理公司——正计划在其投资组合中增加黄金配置，以分散风险。

　　他们指出，这类投资者的决策通常需要经历多个季度的审批周期，且着眼于多年期的投资期限，这意味着其预测金价存在上行可能。

　　03

　　盛宝银行继续看涨黄金白银

　　而在盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen看来，近期黄金与白银价格出现显着回调，其中白银跌幅尤为突出，反映出两者之间存在明显的流动性缺口。尽管短期内市场情绪趋于谨慎，但支撑金价上涨的结构性因素未发生改变，且两种金属在投资组合中的配置比例依然偏低。

　　“在经历了亟需的调整盘整之后，交易员可能会停下来思考一下，然后得出结论，推动今年历史性反弹的因素并未消失，并可能继续为那些不再超买、但在投资组合中仍处于低持仓状态的金属提供支撑。

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