【品种策略】热卷：10月22日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	热卷产量回落但仍处于季节性高位，库存超季节性累库，对价格形成压制，出口利润下滑，基本面压力增大，短期可能因政策刺激小幅反弹，但中长期基本面偏弱，回落可能性较大。
国都期货	震荡	热卷产量小幅下降，但库存压力依然较大，市场需求回升力度不及往年，建议关注“多螺空卷”的套利机会，并留意本周的去库数据。
申银万国	震荡	钢材市场供需矛盾不大，钢材库存持续累积，宏观氛围转暖，原料端带动大于成材本身基本面，短期现货成交面临回落，热卷表现强于螺纹。
正信期货	震荡	家电补贴退坡导致三大白电排产下滑，影响热卷订单偏弱；虽然钢材供需结构有所改善，但宏观冲击导致价格反弹持续性不明确，库存压力回升明显。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需变化不大，库存小幅去化，尽管国内黑色行业投资下滑，但中美博弈趋缓，短期钢价延续震荡格局。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

热卷产量回落但仍处于季节性高位，库存超季节性累库，对价格形成压制，出口利润下滑，基本面压力增大，短期可能因政策刺激小幅反弹，但中长期基本面偏弱，回落可能性较大。

国都期货

震荡

热卷产量小幅下降，但库存压力依然较大，市场需求回升力度不及往年，建议关注“多螺空卷”的套利机会，并留意本周的去库数据。

申银万国

震荡

钢材市场供需矛盾不大，钢材库存持续累积，宏观氛围转暖，原料端带动大于成材本身基本面，短期现货成交面临回落，热卷表现强于螺纹。

正信期货

震荡

家电补贴退坡导致三大白电排产下滑，影响热卷订单偏弱；虽然钢材供需结构有所改善，但宏观冲击导致价格反弹持续性不明确，库存压力回升明显。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需变化不大，库存小幅去化，尽管国内黑色行业投资下滑，但中美博弈趋缓，短期钢价延续震荡格局。

【品种策略】热卷：10月22日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司核心观点南华期货钢材供需矛盾待累积，短期行情震荡，需关注财政政策落地对黑色需求的影响。卷螺差有走阔空间，螺纹01-05反套或有走深机会。银河期货热卷期货市场预计后续基本面持续恶化，钢材可能累库，钢价面临回调压力。短期受宏观因素影响，预计延续震荡行情，后续波动重心或转向基本面。兴业期货热卷供给受限，需求具备韧性，供需弹性小于螺纹。预计短期热卷价格走势偏震荡，相对强于螺纹。申银万国热卷利润恢复至盈亏平衡上方，钢厂复产意愿增强，总产量回升。需关注钢厂增产速...

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