【品种策略】锌：10月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	中性	美国政府停摆导致避险情绪增加，国内经济数据向好但市场交投未明显改善，LME锌现货升水显示海外供不应求，但锌锭库存累增且市场流动性差，建议观望为主。
南华期货	震荡	锌价高开后窄幅震荡，国内供需无显著改变，供强需弱格局明显。国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存为价格提供支撑。短期关注出口窗口打开及宏观上行驱动可能性。
申银万国	震荡	LME低库存导致现货升水明显，但锌精矿加工费回升和冶炼产量增加，叠加基建投资趋缓、地产疲弱，国内锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显，或区间波动。
正信期货	偏空	锌市场供给增加而需求平稳，国内炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，社库加速累库，全球锌矿产出增加最终可能落实为精炼锌产量增加，供需平衡有过剩倾向，建议继续持有空单。
混沌天成研究	震荡	中美贸易脱钩风险缓解和美联储降息预期对基本金属形成支撑，但国内锌冶炼厂产量增加和库存累积导致四季度过剩压力仍存，同时海外LME库存低位去库和挤仓风险对价格形成支撑，整体呈现震荡格局。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

中性

美国政府停摆导致避险情绪增加，国内经济数据向好但市场交投未明显改善，LME锌现货升水显示海外供不应求，但锌锭库存累增且市场流动性差，建议观望为主。

南华期货

震荡

锌价高开后窄幅震荡，国内供需无显著改变，供强需弱格局明显。国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存为价格提供支撑。短期关注出口窗口打开及宏观上行驱动可能性。

申银万国

震荡

LME低库存导致现货升水明显，但锌精矿加工费回升和冶炼产量增加，叠加基建投资趋缓、地产疲弱，国内锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显，或区间波动。

正信期货

偏空

锌市场供给增加而需求平稳，国内炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，社库加速累库，全球锌矿产出增加最终可能落实为精炼锌产量增加，供需平衡有过剩倾向，建议继续持有空单。

混沌天成研究

震荡

中美贸易脱钩风险缓解和美联储降息预期对基本金属形成支撑，但国内锌冶炼厂产量增加和库存累积导致四季度过剩压力仍存，同时海外LME库存低位去库和挤仓风险对价格形成支撑，整体呈现震荡格局。

【品种策略】锌：11月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美元指数强势压制有色价格，锌精矿进口下滑，TC低位，精炼锌产量下降，进口锌锭流入国内增加库存，需求刺激有限，地产基建拖累消费，供需双弱，现货市场成交偏紧，锌价高位震荡。银河期货震荡锌市场基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺且冶炼厂亏损，短期供应难以改善，但锌价持续走低可能刺激下游补库，库存相对低位给予价格支撑。政策对消费的传导仍需时间，整体维持区间震荡。正信期货震荡由于全球制造业复苏势头减弱，国内经济数据回升不确定，冶炼产能增速快于矿...

同花顺期货

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【品种策略】锌：01月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡春节临近导致下游需求减弱，尽管沪锌价格反弹，但市场活跃度低，现货成交不佳。库存处于低位，TC价格上涨，但冶炼利润改善有限，产量预计增加。海外矿端不确定性和季节性淡季限制锌价上行空间。银河期货空国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，预计进口锌锭持续流入，供应端增量明显；同时下游企业逐渐放假，采购减少，库存小幅累库，锌价承压。永安研究震荡供应端TC回升和进口增加导致供应宽松预期，但社会库存较低和现货紧张情绪可能影响价格，中短期建议观望...

同花顺期货

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