10月21日，国内期货市场呈现显著分化，贵金属与集运板块领涨，黑色系及部分工业品承压回调。

　　具体来看，欧洲航线运价指数（SCFIS）持续上行，供需关系改善带动市场情绪回暖，集运欧线主力合约ec2512涨5.19%，收1769.3点。钢厂铁水产量维持高位但成材端供增需减，库存积累加速导致补库意愿下降，焦煤主力合约jm2601跌3.49%，收1177元/吨。玻璃主力合约fg601跌1.9%，收1087元/吨，下游需求淡季特征明显，现货采购放缓叠加库存压力 。

　　展望后市，贵金属板块地缘风险与货币政策仍是核心驱动因素，沪金突破前期阻力位后需警惕获利回吐的压力。集运欧线上行趋势较明确，但也需留意旺季来临时需求的预期是否被证实，以及旺季结束后需要能否持续改善。

　　平安席位加多热卷

　　东财席位减多玻璃

　　瑞银席位加空玻璃

　　摩根席位加空菜粕

　　乾坤席位减空螺纹钢

　　永安、东证席位加空沪银

　　东证、国君、永安、海通席位加空纯碱

　　东证、永安、华泰、中信、国君席位加空玻璃

　　东证、永安、海通、中信、光大、华泰席位加多沪金

　　股指

　　目前，中美贸易摩擦处于互相试探阶段，可以参考4月关税冲突演变，市场风险偏好短期内可能受到压制，但此轮双方大概率仍以增强谈判前的强势态度为主，摩擦性质大于实质冲突。近期海外不确定性风险因素升温，避险情绪上升，前期涨幅较大的股票存在止盈带来的技术性调整压力。

　　宏观面来看，9 月的通胀数据与信贷数据表现偏弱，未来政策面稳需求政策的预期强化，对股指期货的行情构成中长期支撑。而本周将召开重磅政策会议，政策面稳定需求和预期的确定性会较强。总的来说，后续行情走势取决于止盈情绪与政策利好预期相互博弈的节奏变化，预计短期内股指宽幅震荡为主。

　　黄金

　　黄金短期上涨太快幅度太高，就国内来说，国庆节和中秋节长假结束后，这几个交易日的表现，黄金的节奏和幅度都大大加快，而且其中出现过几次幅度较大的回调。但这种快速上涨，很难长期持续，在国内上周五达到1000元/克关键点位后，不排除黄金近期会调整。

　　螺纹钢

　　现货方面，价格弱势下调，周内成交维持偏弱，不过，现货相对期货盘面坚挺，部分地区出现钢厂挺价现象，基差持续升高，从周四数据来看，螺纹钢产量微降、库存小幅下滑、表需延续回升，整体数据稍有好转，符合市场预期，总体上，螺纹钢基本面仍然偏弱，进入10月下旬，仍需关注下游需求成色变化以及政策导向。

　　白银

　　短期而言，贸易局势的后续变化与美国制造业PMI等经济数据将成为关键风向标，若避险情绪未能快速回升，银价可能进一步试探下方支撑。

　　纯碱

　　短期国际油价弱势回调，打压化工市场情绪，化工板块指数小幅冲高后再度回落至阶段低点。纯碱产量延续高位，下游整体消费波动小，低价刚需采购，整体库存延续高位，在基本面供大于求下纯碱期货盘面或继续震荡运行。

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