随着近期的上涨，今天的市场温度已经到了84.13℃，处在恐惧区间。偏谨慎的投资者，或者仓位太重的投资者，可以考虑适当减仓。其他投资者守好仓位即可。

　　近期市场避险情绪较浓，全球股市震荡调整，爱养基中的股基也随之波动，而债基则发挥压舱石的作用，小幅上涨，为组合减少了波动。

　　黄金继续上涨，不断创出新高，近一周，爱养基中的黄金ETF联接基金大涨5个点，为组合做出了贡献。

　　黄金会永远涨吗？

　　黄金这一轮的上涨是从2022年下半年开始的，到现在已经涨了160%+。期间虽然有调整，但休整之后，总是能够继续上涨。尤其是近1年，大家对黄金的关注度提升，金价的一点涨跌都能引来讨论，越来越多的人发现，金价好像一直在涨。

　　数据来源：同花顺，时间截至2025.10.21

　　黄金会永远上涨吗？

　　这一轮金价上涨主要是受到了以下几个因素的影响。

　　一是交易美联储的降息预期。黄金与美债互为替补，美债利率下降，黄金的吸引力上升，进而金价上涨。而资本市场是看预期的，市场预期美国将要继续降息，也会促使金价上涨。

　　二是黄金的避险需求提升，从俄乌冲突到中东紧张局势，世界地缘局势仍然非常紧张。往近了看，9月下旬起，美国政府停摆风险再度升温，法国政局再陷信任危机，日本内阁频繁更迭，全球政治与经济不确定性叠加发酵，都加大了市场对黄金的避险需求，推动各国央行及新兴市场（尤其是中国与印度）居民持续增持黄金。

　　其中，全球央行大量购入黄金被认为是本轮金价持续上涨的主要驱动力，背后是对美元等传统主权信用货币体系的担忧。

　　不过走到这个阶段，黄金价格继续上涨的最大动力，恰恰是金价持续上涨本身。在不确定环境下，黄金作为避险资产的吸引力被放大，机构和央行的加码使得这一趋势进一步加强，在上涨的过程中又会让不少投资者产生“再不买，就错过”的心理，加速资金流入。

　　这样的上涨让投资者都忘记了，其实黄金并不是只涨不跌，它也是有周期的。

　　往前看，1980年之前的十年，金价快速暴涨10倍，但1980年之后的20年，金价腰斩不止。随后再次开启一轮上涨。很显然，黄金价格的走势长期呈明显的周期状态，并不是永远涨。

　　只不过，黄金的每一轮周期比较长，开启上涨或者下跌后，往往都能持续十年这样的长度。我们不论是从2018年算起，还是从2022年算起，到现在都没有十年。

　　另外，长期来看，驱动金价上涨的因素仍然存在，美联储降息周期延续、美元中长期走弱，以及各国央行和新兴市场消费者的持续购金需求，会共同支撑金价。所以，长期来说，黄金仍然有较高的配置价值。

　　但是任何资产价格的暴涨之后都伴随着调整的风险。当前市场对黄金的乐观情绪高度一致，这本身就是一个需要警惕的信号。历史告诉我们，当“非刚需人群”都开始排队购买黄金时，市场往往已经进入了阶段性高位区域。

　　在相对高位，一旦避险情绪出现缓和、降息预期出现变化，黄金将面临较大的下行压力，出现调整。

　　所以，接下来，大家需要有这样的一个金价或许会调整的心理预期。

　　当然了，也或许会继续上涨一些再调整，很多投资者害怕会错过更多，怎么办呢？

　　我的建议是，已经持有的继续持有就好，没有的，或者仓位非常低的，逢跌分批去买，但买入金额不必太多，到了现在这个位置了，已经不太适合非常大比例加仓了，除非出现一个震荡调整，可以在调整一些之后再大比例加仓。

　　或者简单点，跟爱养基一样，用定投的方式去买。

　　毕竟，在调整没来的时候，大家都以为自己可以承受。但回顾一下今年上半年，金价在4月份创新高之后震荡调整了4个月才再次开启上涨，期间有多少投资者选择了放弃？

　　数据来源：同花顺，时间截至2025.10.21

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