摘要贸易情绪缓和与美元反弹致金价小幅回落，但多头趋势未改。基本面看，黄金ETF持续流入，叠加避险情绪与美联储降息预期，金价仍具支撑；技术面短期涨幅过大，多头略显拥挤，或高位震荡待指标修正，维持偏多运行判断。

　　贸易情绪缓和与美元反弹致金价小幅回落，但多头趋势未改。基本面看，黄金ETF持续流入，叠加避险情绪与美联储降息预期，金价仍具支撑；技术面短期涨幅过大，多头略显拥挤，或高位震荡待指标修正，维持偏多运行判断。

　　当前黄金牛市仍具上行空间。尽管金价近期上涨，初级金矿公司估值仍具吸引力。有观点认为，部分资金近月持续向开发商及勘探商倾斜，因其处于周期早期阶段。周期后期繁荣的典型标志是大型矿企高管转投初级勘探领域，而目前尚未出现此类现象，显示市场尚未过热。这表明初级金矿公司潜力尚未充分释放，当前较低估值或为投资者提供机遇，后续表现值得关注。

　　埃及外长阿卜杜勒阿提19日与德、意、西、加四国外长通电话，协调加沙重建国际努力。埃外交部声明称，阿卜杜勒阿提重点讨论拟于11月在埃举行的加沙早期恢复、重建与发展国际会议筹备，强调亟需推进早期恢复重建计划，且须在保障巴勒斯坦人民权利框架下开展。四国外长重申将与埃持续协调，重点推进会议筹备。

　　10月以来，伴随金价持续攀升，多家金融机构相继上调积存金投资门槛，部分产品起购金额突破千元。自10月中旬起，某国有大行将积存金最低投资额从850元调至1000元，按克积存的起点仍为1克。今年国际金价表现强劲，接连突破每盎司3000美元、4000美元两大关口。机构普遍认为短期金价将维持强势，但业内专家提示，尽管中长期金价有支撑，短线涨幅已超预期，4000美元关口上方金价已进入宽幅震荡阶段。

　　截至北京时间周一（10月20日）14:03，现货黄金报4232.55美元/盎司，跌幅0.38%。

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