【观点】正信期货：连粕短期震荡偏弱，中长期筑底延续
发布时间：2025-10-20 09:31阅读：42
观点：美豆低位反弹，连粕震荡运行
成本端，美国政府挺摆，近期各类USDA报告均未发布。不过美豆产区降雨稀少，大豆收获预计加速，大豆上市压力巨大；不过NOPA显示9月美豆压榨1.97863亿蒲高于预期，同时美方对APEC峰会中美元首会谈态度软化，支撑美豆低位反弹。
国内，9月进口大豆1286.9万吨为历史同期最高，节后国内豆粕市场购销逐渐恢复，油厂开机率逐步回升至正常水平，下游延续补库，油厂豆粕成交与提货均可。短期油厂大豆库存继续走高，豆粕库存小幅回落。
策略：压榨及宏观支撑，美豆低位反弹。国内端近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进，且即便不采购美豆远月缺口也有限；短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足，豆粕现货仍表现偏弱，关注10月末APEC中美元首会面情况。短期连粕震荡偏弱，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。
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