机构每日观点

1. 国信期货10月19日发布报告认为，黄金与白银本周强势上涨后高位震荡，沪金突破1000元/克，COMEX黄金创历史新高，受美联储降息预期强化驱动，市场对10月降息概率升至95%以上，实际利率下行与央行购金构成坚实支撑。白银因伦敦库存锐减75%、租赁利率飙升至40%以上，引发实物逼仓行情，流动性危机加剧价格波动。地缘风险初期推升避险需求，但周末特朗普释放温和贸易信号、俄乌和谈进展及美元走强导致获利回吐，价格从高位回落。美国政府停摆持续，仍为金价提供不确定性支撑。市场情绪高度拥挤，“做多黄金”成为最热门交易，波动率显著放大。预计黄金将在4000-4400美元区间震荡，白银运行于48-54美元区间，建议把握回调至区间下沿的布局机会，严格控制风险，密切关注美联储政策信号与地缘局势反复演变。 2. 上海东证期货10月19日发布报告认为，原油市场本周承压下行，周度跌幅达6.23%，表现弱于多数大宗商品。市场情绪偏弱，隐含波动率降至28.21%，环比下降1.24个百分点，处于近一年50.43%的历史分位，显示波动预期趋于收敛。尽管部分品种波动率处于高位，但原油未进入极端波动区间，做空波动率策略暂不具显著优势。基本面层面，需求疲软与供应相对稳定共同压制价格，叠加宏观情绪偏谨慎，短期延续震荡偏空格局。交易策略上，建议逢高布局空头头寸，关注OPEC+政策动向及全球炼厂检修节奏变化。风险方面，地缘政治突发扰动或引发短期反弹，需警惕价格超跌后的技术性反抽；同时，美元走强与金融流动性收紧可能进一步压制原油估值。 3. 华融融达期货10月17日发布报告认为，焦煤焦炭短期走势偏强震荡，但中长期上涨空间受限。节后煤矿陆续复产，民营煤矿开工率回升，同时蒙煤进口通关量维持高位，焦煤供给逐步宽松，推动现货竞拍价格上涨。焦炭方面，焦化厂产能利用率保持稳定，钢厂外采减少，库存结构出现调整，上中游库存上升而钢厂库存下降。需求端来看，尽管铁水产量仍处高位，但增长乏力，钢材去库困难，对双焦的需求支撑逐渐减弱。市场情绪上，反内卷政策短期提振了投资者信心，但难以扭转中长期供需格局。整体来看，双焦市场短期内受供需偏紧和政策利好支撑，呈现偏强震荡态势，但随着铁水产量下降预期增强，其上涨幅度将受到限制。 4. 光大期货10月17日发布报告认为，铁矿石期货主力合约i2601昨日价格小幅下跌，收于773.5元/吨，跌幅0.4%。市场整体对后期需求预期偏悲观，叠加供应端全球、澳洲及巴西发运量均出现下降，导致铁矿石价格延续弱势。需求端表现疲软，短期内难以形成有效支撑。当前铁矿石市场处于多空因素交织的状态，供需矛盾未明显缓解，价格波动主要受市场情绪和宏观环境影响。建议投资者关注库存变化及钢厂采购动向，操作上以观望或短线交易为主，防范因需求不及预期带来的下行风险。 5. 紫金天风期货10月17日发布报告认为，铁矿石供需偏弱，期价承压下行当前铁矿石市场供需格局偏弱，尽管全球发运量有所回升，特别是澳洲和巴西的主要矿区发运量增加，但非主流地区发运表现疲软，导致我国铁矿石到港总量略有回落。需求端，247家样本钢厂日均铁水产量降至241.54万吨，环比减少0.31万吨，近期检修增多，铁水产量或已见顶，后续存在进一步下滑的风险。同时，钢厂利润持续收窄，成材利润也呈下降趋势，对铁矿石的需求形成压制。库存方面，45港铁矿石库存环比增加23.24万吨，压港量上升，表明港口端压力加大。五大钢材品种库存整体回升，其中螺纹库存温和上涨，而热卷库存则大幅增加，反映出终端需求分化。从市场动态来看，铁矿石期价在供需失衡背景下承压下行，预计短期仍将维持弱势运行。交易策略上，建议关注铁水产量变化及钢厂补库节奏，把握库存累积带来的价格下行风险。风险点在于若钢厂利润改善带动补库需求回升，可能对期价形成阶段性支撑。