行情表现

日内消息
　　1、头部企业检修，9月中国精锡产量明显下滑
　　据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2025年9月精锡产量为9770吨，环比减少34.69%，同比减少2.3%，2025年1-9月精锡累计产量为12.74万吨，累计同比减少0.95%。冶炼厂9月开工率为38.6%，9月部分企业存在检修情况。展望2025年10月份，Mysteel预计国内精锡产量在14500吨左右，主要原因在于本月大型冶炼厂基本恢复生产状态，而多数样本企业维持稳定开工，产量变动不大。
　　2、韩国前总统尹锡悦15日将出席内乱特检组传唤调查
　　韩国前总统尹锡悦15日将出席内乱特检组的传唤调查。去年12月3日，时任韩国总统尹锡悦发布紧急戒严令。同月14日，韩国国会通过对尹锡悦的弹劾动议案，尹锡悦总统职权随即停止。今年1月15日，尹锡悦首次被捕，成为韩国宪政史上第一个被逮捕的现职总统。3月8日，尹锡悦从首尔拘留所获释。4月4日，韩国宪法法院通过了对尹锡悦的弹劾，尹锡悦被罢免总统职务。7月19日，特检组对尹锡悦提起公诉。尹锡悦夫妇目前在押。(央视新闻)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　10月15日上海1#锡锭现货价格报价281700.00元/吨，相较于期货主力价格（281710.00元/吨）贴水10.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡价基本面无改变，短期观望入场机会
　　

　　【市场回顾】沪锡主力上一交易日偏弱运行，报收在28.04万元每吨；成交77953手；持仓2.8万手。现货方面，SMM 1#锡价282000元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，受大盘影响，锡价偏弱运行。从基本面上看并无改变，沪锡仍以多头看待，目前观测回调可能至27.8万元附近，目前可暂时观望等待入场机会。

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅主力合约收于17050元/吨。现货端，1#铅锭均价为16875元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，铅价窄幅震荡。供给上，短期受银价新高影响，含银铅精矿加工费小幅下修，原生铅冶炼端开工率维持稳定。再生铅方面受原料限制，仅维持长单售卖，持稳为主，后续检修结束可能有所上调。需求端，目前国内看好后市消费，虽10月铅消费在9月从库存和政策看已经提前释放一部分。但后续东南亚市场等出口需求仍有较大存量。库存方面，临近交割，叠加进口铅出现，短期内，库存可能出现累库趋势。观望供给和下游，预计价格维持震荡，有一定下行可能。

　　【南华观点】上方空间较小，可考虑期权双卖策略或高抛低吸

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