在美联储主席鲍威尔暗示本月可能再次降息后，铜价出现反弹。更有业内人士表示，铜价有望触及每吨12000美元。铜价此前数日受地缘政治紧张影响波动剧烈。受鲍威尔讲话提振，截至发稿，LME铜期货涨1.26%，报每吨10725.05美元。

　　鲍威尔在周二的讲话中表示，美联储有望在本月晚些时候再进行一次25个基点的降息，尽管美国政府停摆严重影响了其对经济状况的评估。鲍威尔多次提到招聘速度缓慢的情况，并指出这种情况可能会进一步恶化。

　　近几个月以来，铜价收到美联储降息前景以及全球多起铜矿生产重大中断事件的支撑。其中最显著的是美国矿业巨头自由港-莫克莫兰(Freeport-McMoRan)在9月8日印尼Grasberg矿山发生山体滑坡后暂时中止运营。该公司已宣布启动不可抗力条款，并预计其产量将受到重大影响并持续至2027年。自由港-莫克莫兰已将2026年Grasberg矿的产量指引下调35%，意味着约27万吨的铜供应减少。

　　实际上，2025年以来，全球最大的几个铜矿并不太平。5月下旬，位于刚果(金)的全球第四大铜矿卡莫阿-卡库拉铜矿发生矿震事件，并导致其2025年产量指引由从52万-58万吨下修至37万-42万吨。7月底，全球最大地下铜矿智利埃尔特尼恩特矿因地震造成矿井坍塌。运营这座矿山的智利国营铜业公司表示，今年的产量将缩减30万吨，较此前预期低约11%。

　　这些供应中断不仅导致铜产量削减，也突显出矿业公司在满足不断增长的需求方面面临的巨大挑战。上周，铜价曾飙升至2024年5月以来的最高水平。

　　在伦敦金属交易所周(LME Week)期间，中国矿业巨头洛阳钼业旗下贸易部门负责人Kenny Ives表示，铜价年底可能达到每吨11000美元，甚至12000美元。Mercuria能源集团金属研究主管Nick Snowdon也在同场活动中指出，鉴于严重的供应中断以及投资资金不断流入大宗商品、尤其是金属市场，铜价升至这一更高水平“相对容易”。如果达到这一价位，铜价将创下历史新高。铜价曾在2024年5月创下每吨11104.50美元的纪录。

　　不过，在同场活动中也有更为谨慎的声音。高盛分析师Eoin Dinsmore称，全球铜市场目前仍处于过剩状态，预计明年将恢复平衡。值得一提的是，高盛分析师Eoin Dinsmore上周也在一份报告中表示，铜价正在重置进入一个全新的价格区间。供应端的结构性受限、关键领域(如电网、AI、国防)的强劲需求，以及潜在的战略储备行为，共同将铜价的底部支撑位推高至10000美元/吨。对于投资者而言，这意味着铜价的下跌空间已非常有限，10,000美元成为一个坚实的“新底线”。然而，由于短期内市场仍处于小幅过剩状态，且高价会引发废铜供应增加和铝替代效应，未来两年铜价的上涨空间也存在明确的11000美元“天花板”。

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