【观点】申银万国:国债期货受益于货币宽松政策,建议偏多为主
发布时间:2025-10-15 09:18阅读:58
国债:继续上涨,10年期国债活跃券收益率下行至1.752%。央行公开市场操作净投放910亿元,Shibor短端品种表现分化,资金面保持宽松。央行公告将开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作,当月买断式逆回购将累计净投放4000亿元,连续五个月加量续作。美联储主席鲍威尔暗示,官员们可能在未来几个月停止收缩资产负债表,有望在本月晚些时候再次降息25个基点,美债收益率回落,美联储进入降息周期后,将缩小中美利差,为国内央行实施更为宽松的货币政策提供了更大的外部空间和更好的时间窗口。海关总署公布数据显示,9月以美元计价出口同比增长8.3%,创近6个月高点,进口同比增长7.4%,创近17个月新高,外贸稳步增长,结构不断优化,不过外部关税政策变化可能导致出口后续面临下行压力,国务院表示要加力提效实施逆周期调节,持续用力扩大内需、做强国内大循环。当前国内以房地产为代表的需求端仍疲软,预计央行将继续实施适度宽松的货币政策,四季度降准降息可能落地,且可能启动国债买卖操作,预计市场流动性将回到合理充裕,对国债期货价格具有较强的支撑,建议偏多为主。
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