指数在节后首个交易日突破上涨后10日调头回落，沪指重回3900点以下，创业板与科创板成为领跌主力。消息面上，中芯国际、佰维存储等股票静态市盈率超过300倍，多家券商将其两融折算率调整为0，部分热门股票估值高位之下资金再次开启“高低切换”，科技板块10日整体回调明显。

　　外围市场方面，9月美联储降息落地，但鲍威尔会后表态略偏鹰派，10月1日，美国联邦政府在七年后再次关门，非农就业、通胀等重点经济数据延迟发布。国内方面，当前经济基本面仍面临一定压力，但预期向好。从8月数据来看，当前供需两端延续弱势，外需表现仍好于内需，出口压力逐步显现，投资端基建、制造业、房地产同步走弱，有待政策的进一步提振。而从整体政策风向来看，9.24构筑政策底扭转市场情绪，“反内卷”政策构筑价格底助力国内经济走出通缩困局，经济基本面修复预期持续增强，而随着四中全会的临近，“十五五”规划即将落地，市场信心或将进一步提振。流动性方面，当前两融余额持续在高位震荡运行，且居民存款搬家也有进一步增长空间。总体而言，随着节后首个交易日上证指数一举突破3900点，指数上涨动能有所延续，但短暂突破后又再度回调，表明市场情绪依然谨慎，需要观察此次回调时前期震荡区间上沿的支撑力度，若能得到有效支撑，则可择机逢低加仓。此外，进入三季度业绩披露期，也需进一步观察企业盈利改善情况。

　　1、以色列政府10日凌晨批准加沙停火协议。根据谈判斡旋方宣布的相关内容，以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)达成的协议将促成战争结束、以色列被扣押人员与巴勒斯坦囚犯获释，以及人道主义救援物资进入加沙地带。

　　2、2025年4月17日，美国贸易代表办公室发布关于对中国海事、物流及造船业301调查措施，自2025年10月14日起，将对中国企业拥有或经营的船舶、中国籍船舶及中国造船舶加收港口服务费，严重违背了国际贸易相关原则和中美海运协定，对中美间海运贸易造成严重破坏。根据《中华人民共和国国际海运条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年10月14日起，对美国的企业、其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶；美国的企业、其他组织和个人运营的船舶；美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶；悬挂美国旗的船舶；在美国建造的船舶，由船舶挂靠港口所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务。

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