观点：美棉继续走低，郑棉低位震荡

　　国外，美国政府停摆，近期USDA各类美棉报告均未发布。美棉产区降雨匮乏，预计美棉收割加速，新棉上市对棉价带来压力；中美贸易争端再起，中东巴以冲突缓和，美元指数持续走强，美原油及美国谷物表现弱势，美棉震荡走低。

　　国内供应端，当前棉花商业库存已降至同期低位，近期新棉采收持续进行，新棉上市压力持续增加；下游需求表现偏弱，纱厂订单增加有限，旺季不旺背景下棉花价格表现偏弱。

　　策略：宏观及上市压力，美棉持续走低。当前国内棉花库存处于低位，但新棉持续收获，且下游需求仍显偏弱，对国内新棉价格也存在压力。关注新棉上市节奏与下游补库节奏，短期棉价或震荡运行，中长期在丰产压力下仍将保持弱势。操作上，暂时观望。

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