展望2025年四季度，A股市场有望在政策支撑与流动性充裕的驱动下延续震荡上行趋势。多家券商分析显示，在宏观政策坚持“稳中求进”总基调、内外资金持续流入的背景下，市场整体趋势依然积极。从风格上看，四季度A股风格有望更加均衡，但科技成长板块仍被机构视为核心主线。

　　市场趋势：震荡向上，慢牛延续

　　多家券商对四季度A股走势持相对积极态度，认为上涨行情尚未结束，市场有望继续挑战新平台。四季度A股可能延续慢牛趋势，但波动率或加大，整体在宽幅震荡中逐级抬升。

　　市场向上的驱动主要来自三方面：盈利结构性回升，出口韧性、制造业投资改善及“金九银十”消费旺季来临，推动A股盈利四季度继续筑顶。政策想象空间，10月中旬后市场将转向对2026年经济与政策的预期，政策想象空间有望打开。流动性改善，居民加大权益资产配置、基金发行回暖及外资回流将继续为市场提供增量资金。

　　资金动向：内外资金共同流入

　　四季度A市场流动性有望持续改善。国内方面，居民资产配置正向权益类资产转移。随着实际利率下行，居民资产有望继续流入权益类资产，当前股票和基金在中国居民资产中的占比仍较发达市场有较大差距。

　　海外资金方面，美联储降息与人民币汇率回升正吸引全球资本流入中国。美联储降息对国内最大的影响在于推升人民币汇率，进而引发全球资本流入。

　　投资主线：科技成长仍是核心

　　从投资主线看，机构四季度仍聚焦科技成长板块。四季度科技主题潜在催化因素较多，算力板块景气度有望进一步上升，AI与算力领域被多家机构看好。同时科技细分还值得关注PCB等相关板块的高增长趋势有望延续，液冷等细分领域也值得关注。半导体国产替代进程有望加速，模拟芯片国产化率仍较低，存在较大替代空间。科技风格内部将可能迎来“高切低”，行情从上游算力硬转向泛AI分支的“多点开花”格局。

　　随着四季度的展开，A股市场有望在政策与资金共振下延续震荡上行。投资者可把握科技成长主线，同时关注市场风格均衡化带来的轮动机会，根据自身风险偏好合理配置。在市场逐渐从估值驱动转向基本面驱动的过程中，业绩确定性将成为资金配置的重要考量。(CIS)

　　风险提示：上述来源于市场公开信息，观点来自高能云科技投顾团队，分析结果仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！投资顾问(郑明星)：A0910622010009

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